【明報專訊】恒指昨回升156點，收報22,657點，成交額638億元。烏克蘭局勢緩和，港股借勢反彈，相信地緣政治風險繼續擾亂投資情緒，但經濟前景才是重點，只要信心未動搖，動盪反是趁低吸納時機。總理李克強今發表政府工作報告，且看能否為疲弱經濟帶來曙光，振奮市場信心。
烏克蘭事件無疑令股匯波動，但只流於避險情緒促使資金短暫性傾斜，未見對全球經濟帶來影響，最多是對俄羅斯股市影響較大。不過，俄股走勢之弱非一日之寒，政治的環境令當地股市過去3年持續低迷，與內地A股如出一轍（圖），烏克蘭事件加速跌勢而已，也不至對其他股市造成影響。美國剛公布1月個人收入和開支均勝預期，2月ISM製造業數據亦較預期理想，有助掃除經濟轉弱憂慮，受到天氣因素影響，聯儲局主席耶倫上周出席聽證會時未有對經濟狀况或變化有更新評估，聯儲局周三發表的褐皮書，將可帶來啟示。
李克強今發表報告 小心政策股回吐
總理李克強今天將發表政府工作報告，提出今年主要任務、工作重點及政策措施，由於多個重要議題如民生、醫療、污染治理等已被市場偷步炒作，環保、新能源、醫療、信息消費等要小心借勢回吐，反之推進改革或執行上能否為市場帶來期望，令資金回流至傳統經濟板塊上，更值關注。市場憂慮政府工作報告或有房地產調控政策，內房股持續捱沽，若報告最終未有對調控或影子銀行監管有強硬措辭，只是強調市場化發展，內房股料有反彈。
昨日環保、新能源股回氣，科技股大爆發，手遊股受捧。據報騰訊（0700）擬調整與移動遊戲商合作分成，開發者分成最高達七成，加上雲遊（0484）入股「神魔之塔」開發商消息，刺激年初宣布與騰訊有合作的IGG（8002）上試新高，業績見光死的博雅（0434）回穩，雖然有泡沫味道，但潛質未完全浮現，仍可取，前者投機味較濃，後者可看中線。
事實上，博雅剛公布去年業績，整體表現算是不俗，剔除上市等一次過支出的基本純利按年增37%，相比上半年按年增長34%。下半年累計註冊玩家有近兩成增長，無論是網頁或移動遊戲活躍用戶亦有所上升，不足是下半年移動遊戲ARPU（每月每戶平均收益）急滑，據公司解釋是業務持續擴張及降低門檻，但相信有助培養用家的付費習慣。
博雅業績露底 中線仍可取
博雅的移動遊戲增長似是爆發力不足，但未來有不少改善空間，目前公司網頁遊戲的ARPU遠高於移動遊戲（2012年及2013年前者高於後者2.6倍及7.4倍），由於前者發展多年，付款渠道以至電腦功能較強所致，但隨着手機功能及付款渠道逾成熟，尤其騰訊等進一步完善支付及開放平台，對遊戲商有裨益。博雅以去年基本純利2.2億人幣計，現時市盈率35倍，加上業績曝光已露出底牌，短線急升有難度，但中線可受惠於行業發展，而業務能見度較高，適合不慣太大幅波動的投資者。
[江宗仁 還看今朝]
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