美股孖展額歷史新高 達4510億美元

【明報專訊】美國股市近期屢創新高，標普500指數上周更創下1859.45的高位。《金融時報》指出，股市上揚主因之一是投資者借入破紀錄的資金豪賭。紐約證交所定的數據顯示，孖展額（margin debt）在1月創新高，市場憂慮已持續5年的牛市可能大幅回調。


市場憂預示大回調

該報稱，孖展額創新高往往是大熊市的先兆，因而被視為跌市的警號。目前在紐約證交所的孖展總額達4510億美元，在過去一年增長逾20%，高於2007年高峰時期的3810億美元。翌年金融海嘯爆發，孖展額跌至1730億美元的谷底。


以往股市見頂時，過高的孖展水平加劇了隨後的股市下滑。一旦股價下挫，孖展客爭相出售所持股票，令股市暴跌。然而，目前投資者還未出手拋售，儘管標普指數在過去一年上漲22%。


分析：未到退場時候

Edward Jones策略師Kate Warne稱：「我們開始看到泡沫迹象，這是警告我們需謹慎的黃旗，但股市仍可能繼續上升，現在不是退場的時候，投資者常能在牛市最後階段獲得不錯回報。」許多投資者預期，美國經濟在嚴冬後反彈。1月疲弱經濟數據和新興市場動盪曾引發股市下跌，但之後的反彈反映「撈底」明智。


Halyard資產管理公司稱，若經濟反彈，實現近3%增長，標普指數有望再升，孖展增加證明市場有信心，近期疲弱的數據只是寒冷所致，被壓抑的需求將在未來數月帶來經濟反彈。