【明報專訊】近期新興市場慘遭拋售，資金急急撤回成熟市場，雖然未知趨勢會否持續，但有基金經理認為，亞太區股票估值已跌至非常吸引水平，只要找到提供穩定派息的企業，就可以在波動市况中，獲得不錯的股息回報，但強調投資者必須長線持有，短炒獲利是一個錯誤觀念。他亦提醒投資者，現時投資新興市場最大風險是匯率波動，故須做好貨幣對冲，以免回報被匯差蠶食。
摩根亞太入息基金股票基金經理Jeffrey Roskell表示，最近的資金流向非常清晰，紛紛由新興國家撤回已發展地區，他明言難以估計此波撤資潮會持續多久，但強調不應盲目跟隨別人的決定，雖然美股去年做好，吸引資金掉頭，但因股價上漲，拉高估值；亞洲股市則因表現平平，加上經過數月來的跌市，現時市盈率約12倍，低於較長期平均之餘，亦明顯較成熟市場的15倍有折讓。
組合提供5厘股息
他強調，沒有人能準確預測股市於數個月內的短期走勢，「我認為若然投資者想靠短炒獲利，絕對是一個錯誤觀念，在我而言，股票屬長線投資，雖然波動較高，每年都有機會賺錢或蝕錢，但長遠回報亦相對較高」。
Jeffrey Roskell表示，基金是以息率回報（Yield）及價值導向（Value-orientated）為投資基礎，並盡量減少組合的波動。現時組合股債比例約六三，餘下為現金，股息率約5厘。負責股票投資部分的Jeffrey Roskell稱，基金主要尋找可提供穩定現金流及高股息的成熟企業，另外就是基於市盈率的考慮，即使企業的派息比率不高，只要估值吸引，股息回報率仍然可觀。
另外，該基金的特色是波動較純股票基金為低，原因有三﹕一是現持有約三成債券；二是其股票風險系數（Beta）較低；三是資產有近八成以美元及港元計價，並做足貨幣對冲，以減低新興市場貨幣的高波動性。
整個投資組合的每年波動性約13%，較一般純股票基金及標普指數為低。
純股票基金 做足貨幣對冲
以股票資產分佈而言，當中以澳洲的比重最高，佔一成六，Jeffrey Roskell解釋，澳洲企業較願意與股東分享利潤，股息較高，其中有過半數是投資當地的房地產基金（Reits），回報一般可達6厘至7厘，「反而韓國企業派息較手緊，一般只有1厘，所以我們不會考慮」。
他透露，當基金於2001年成立初時，有七成屬防守板塊，他稱之為「具債券特性的股票」（Bond-like equities），例如房地產基金及電訊股，有穩定的收入來源及派息。現時股票部分中，則有近六成為周期性行業，當中包括銀行、化學、石油及天氣然公司，較成立的三成明顯增加。
五大投資項目 匯控中銀建行上榜
該基金五大投資項目中，就有三家銀行榜上有名，包括匯豐控股（0005）、中銀香港（2388）及建行（0939）， Jeffrey Roskell表示，匯豐提供穩定派息，又不斷改善淨利差，相信將來息口慢慢回升，該行可從中提升盈利，至於中銀香港及建行則因為市盈率低廉而買入。他又指出，與內銀相比，較喜愛以香港為基地的中銀香港，因有歷史往績參考及透明度較高。
明報記者 余美玉
新聞類別
財經
詳情#
留言 (0)
