「中國蘇富比」傳配售5分鐘足額

【明報專訊】獲譽「中國蘇富比」的保利文化（3636）有望成為香港首隻拍賣行股，下周開始在本地公開招股，最多集資25.67億元。由於行業獨特加上有軍方背景，機構投資者相當受落，市傳國際配售火速足額。昨日有份出席投資者推介會的人士表示，雖然去年度盈利倒退，但保利文化有炒作概念，並料分貨量不多，首日掛牌隨時爆升。


根據資料，保利文化母公司保利集團原隸屬解放軍總參謀部，直至2003年央企改制才轉歸為國資委屬下央企。


入場費3333.26元

據集團的銷售文件顯示，其招股價為28.2至33元，每手100股，入場費為3333.26元。保利文化將發行7778.1萬股，當中國際配售部分，有707.1萬股為舊股。保利文化將於下周一（2月24日）上午開始招股，預計3月6日掛牌，而獨家保薦人為中信証券（見下表）。


對冲基金：炒作空間大

今年多隻中小型新股掛牌，均獲投資者熱捧，而保利文化早前傳出來港上市後，已有不少機構投資者表明有興趣。市場消息透露，保利文化的國際配售部分，昨日開始5分鐘後已足額，至昨晚已超購至少6倍。有對冲基金表明已盡量申請認購，但估計獲分配的股份不多，「其實這隻新股無得輸，首隻拍賣行股，又有保利集團從後支持，炒作空間很大」。


保利文化的初步招股書顯示，工銀瑞信資產管理為其基礎投資者，合共入股2000萬美元（折合約1.55億港元）。當中有1980萬美元是由社保基金入股，工銀瑞信則為社保基金的代理人。


保利文化集資後，約50%資金用作擴大其藝術品與拍賣的業務，包括擴張全球客戶網絡及經營連鎖藝術畫廊，並會投放約40%資金去發展影院與劇院的業務。


2012年度純利急挫近三成

保利文化2012年拍賣藝術品業務毛利下跌32%，而毛利率亦下跌5.3個百份點。至於，截至去年10月底為止的10月業績，拍賣的毛利亦略跌0.4%，而首10個月的演出與劇院管理毛利則升18.7%至1.98億元（人民幣•下同）。受拍賣業務毛利下滑拖累，集團2012年度純利急挫近三成，至2.42億元。


去年拍賣總值38億 內地龍頭

集團解釋，內地經濟在2011年開始有所放緩，令市場對藝術品的需求下跌，影響拍賣業務的表現。雖然截至去年6月底為止半年，保利文化在中國舉行75場拍賣，而成交總額為38.13億元，為內地最多，香港佳士得及香港蘇富比亦排在保利文化之後。不過，集團認為佳士得及蘇富比進入內地市場後，將加劇業內競爭。


明報記者 岑梽豪