匯控料賺兩成 高盛估派高息

【明報專訊】匯豐控股（0005）下周一將公布去年全年業績，綜合8間券商分析，匯控稅前盈利預料介乎240億至261.65億美元（約1872億至2041億港元），按年升16%至27%。高盛估計該行第四季派息會增加三成，至每股0.23美元。有分析指匯控市盈率已貼近海嘯低位，今次業績只要稍有好消息，股價隨時有「出乎意料」的迴響。匯控上周二起連續7天上升，昨日回落1.7%，收報83.45元。


德銀周三發報告稱，匯控的股價相對其他歐洲銀行出現7%折讓，市盈率現處海嘯時低位，但其資本及流動性狀况實際上優於同行。今次匯控公布業績，只要稍有業務顯動力、資本續增長的迹象，將會「出乎意料地」受投資者青睞。


去年北美及拉美撥備一度大升，拖累匯豐整體表現。高盛指出，匯豐去年首9個月的貸款減值準備有64%來自北美及拉美，但當地貸款組合已有改善，估計去年第四季的貸款減值準備將按季下跌。花旗卻認為，匯豐北美撥備仍會有顯著升幅，第四季整體撥備會輕微上升。


資本下限收緊 今年料不會回購

市場關注匯控會否在業績簡報上公布股份回購詳情，惟美銀美林及建行銀國際均認為時機未到。美銀美林指出，由於英國審慎監管局（PRA）提高資本下限，儘管匯控的資本水平已超出原訂目標，2014年回購股份的可能性已不大；建銀國際估計，回購要推遲至2015年才進行。高盛表示，在英國當局監管要求提高下，匯控可能會將普通股權一級資本比率的目標修訂到10%以上。


另外，美國啟動退市令市場息口上升，長遠有利銀行業擴闊息差。不過建銀國際認為，美國要到2015年中才會開始加息，匯控多達3400億美元的剩餘存款，短期內難受惠。美銀美林則指出，退市對匯控的正面意義較大，利率正常化可為該行帶來額外90億美元的稅前盈利，此外，若亞洲區內缺乏美元流動性，匯控作為離岸市場中坐擁最多美元的銀行，將是最大的得益者。