【明報專訊】恒指昨日跌57點，收報21,579點，成交金額604億元。美股反彈港股未能跟隨，可見外資在部署上仍然審慎，甚至偏淡。內地股市卻異常強勢，上證指急升2%，兩市更有多達80隻股份升停板。春節長假期期間，外圍新興市場多吹淡風，但A股復市後卻連升兩日，升勢更有愈來愈強及全面之勢，與PMI走勢背道而馳。醫藥股走勢繼續偏強，業內併購潮持續是短期刺激因素，考慮到今後的發展空間，只要市况不太差，估值有機會進一步提升。
內地股市踏入馬年牛氣冲天，兩日累計升了2.6%。雖然市况強勁，但消息其實不多，可能是傳統的2月炒兩會的升市，過去10年的2月有8次上升，而昨日亦有交易員指人行就逆回購進行詢問，反映本周4500億元到期資金有望續期，短期再鬧錢荒的可能性大減，明顯是為兩會營造穩定氛圍，結果7天至91天的回購利率全線回落。
併購潮持續 醫藥股強勢可追
節前放水而節後未必全數收回，當然利好市場，但因此便急升2%，並且有80隻股份升停板，這種說法卻又有點牽強。本欄早前已談及在新股密集式上市的1月份，創業板依然創新高，說明資金看淡的是中國舊經濟股份，但新經濟卻是欣欣向榮，即使資金分流亦難阻升勢。若以上證指作為舊經濟代表，深證指則是新經濟，兩者市值於2012年初分別為14.83萬億元（人民幣．下同）及6.6萬億元，比率為2.25倍；2013年初，即胡溫卸任前瘋狂印鈔的終極高峰期，市值為16.62萬億元及7.14萬億元，比率升至2.33倍。
隨着習李上台大搞改革，到昨日，滬指市值已降至14.69萬億元，深證指則大升至9.3萬億元，比率急降至1.58倍，可見新經濟板塊的規模急速增長下，即使仍未能跟傳統板塊平起平坐，但對指數的影響力已不容忽視。再說，市場最討厭的內銀股僅佔滬指23.1%，反而國指仍高達41.5%，而另一動彈不得的石油石化股，滬指佔12.3%，國指則為16.9%，由此可見，經過近1年的此消彼長，以往佔愈半壁江山的重磅板塊，在滬指的比重僅35.4%，隨着時間過進一步下降，今後將更為「好炒」，國企股A股又多數較H股折讓，現階段欲低吸中資股，寧選A股的ETF。
四環再創新高 康哲現突破
醫藥股表現強勁，四環（0460）股價再創新高，不少股份亦出現向上突破走勢，康哲（0867）以收市價計亦向上突破，走勢呈整固後再上，可留意。醫藥行業去年併購個案超過20宗，今年步伐未有放緩，雙龍股份剛宣布斥資10.8億元收購金寶藥業，康貝恩亦表示正籌劃重大收購，南京醫藥較早前定向增發引入外資獲商務部批准，併購潮依然熾熱。事實上，醫藥業僅佔GDP約3%，與外國達雙位數字相比仍有巨大發展空間，考慮到內地醫療制度之落後、人口既多且老化速度快，若說行業尚有5年以上高速增長亦相當合理。因此，今年龍頭股估值多數約20倍至23倍不等，與其他動力板塊不相伯仲，但進一步上升的機會則高於其他板塊。
[江宗仁 還看今朝]
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