內房股今年續難有表現

【明報專訊】內地樓市去年土地收入和樓價齊創新高，發展商賣樓收入一路高歌猛進。7家內房股突破千億銷售額，71家達百億規模。然而，樓市火爆未能惠及股價，內房股持續受壓。去年銷售首破千億的中國海外（0688）和恒大地產（3333），股價全年累跌12%和40%。有分析師指出，2013年的業績已反映在2012年的股價上。分析員預料，內地房價2014年難如去年般大升，內房股價亦難有表現。


即使是去年的「黑馬」、銷售從不到500億狂升至近1000億的碧桂園（2007），全年股價也僅累升8.2%。交銀國際內房分析員何志忠認為，樓賣得好對股價已經「沒有用了」，一方面市場看不到刺激後市的政策，另一方面央行收緊信貸，預料發展商資金偏緊。何志忠預計今年3月內房公布全年業績後，股價會有小幅反彈。但整體走勢將同去年形態相似，曲線振盪。


缺刺激政策 發展商資金偏緊

瑞信內房股研究部主管杜勁松則直指，地產商「資金運用不謹慎」，買地過於進取，「股票市場是向前看，2012年內房股平均升70%，已經預見到2013年樓市好」。至於內房板塊是否被低估，杜勁松指銀行未見放開住房貸款，3月「兩會」還要討論房產稅立法，樓價升多少還很不明朗，「所以NAV（資產淨值）不好算，股價是不是真的低估也很難說」。


眼看股價低迷，大型開發商則表示很無奈。去年屢次拿下天價地王，曝光率頗高的融創中國（1918）主席孫宏斌在今年初的記者會上，公開表示對股價不理解，「我們每拿一次地，好像股價就要跌6%，拿三次跌三次。我去年以為（股價）很低了，把所有錢都拿去回購了，錢花完了，股價還在跌」。


綠城：投資者有些「非理性」

綠城中國（3900）首席財務官馮征對本報表示，錢荒對綠城影響不大，因為公司主要通過海外融資。馮征直言投資者有些「非理性」，「綠城估值那麼低，現在的市盈率才3倍，通常市盈率這麼低負債率要很高，我們負債率明明降了很多」。


展望2014，杜勁松預計樓價增長空間不大，因為去年樓價已經漲到相當高的水平。馮征則表示，綠城今年的銷售目標謹慎，增幅料定在10%以內，對限購令帶來的影響還是「有所擔心」。


明報記者 甄佳佳