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【明報專訊】踏入2014年，內地製造業表現未見突出，經濟增長路難行。國家統計局昨日公布，1月份的官方PMI（製造業採購經理指數）為50.5，與市場預期的數值一樣。雖然企穩「榮枯線」之上，反映製造業仍在擴張，但數據卻是6個月以來的低位（見圖）。有分析認為，1月份的PMI按月下跌0.5，部分受到農曆新年假期影響，而在收緊信貸的環境下，未來數季的增長可能會繼續放慢。
實際上，自2013年第3季開始，官方PMI一直保持在51或以上的水平，有較穩定的增長。不過，2014年1月份一如市場所料會有明顯放緩，並跌至榮枯線的邊緣，而去年同期的PMI則為50.4。市場相當關注內地1月份的PMI，並視之為港股能否開紅盤的關鍵因素。
連續16個月企穩「榮枯線」上
至於生產及新訂單兩項指數，均較去年12月有所減低，只有53及50.9，錄得0.9至1.1的跌幅，兩項指數分別為4個月及6個月新低。國家統計局高級統計師趙慶河昨日表示，內地製造業已是連續16個月處於「榮枯線」之上，反映業內保持增長之勢。
新出口訂單仍收縮
他又指出，數據按月下跌，主要受到新年假期所影響，而製造業的外貿活動亦減弱，主要反映在新出口訂單指數及入口指數，分別只有49.3及48.2，仍處於榮枯線以下。他又預計，隨着內地多項改革措施繼續推行，企業的經營環境會進一步改善。
花旗：收緊信貸 PMI未來續放緩
然而，官方PMI的調查對象主要是大企業或國企，數據未能完全反映內地製造業的情况。
早前，匯豐公布其PMI的1月份終值為49.5，顯示中小企業自去年8月以來，首次失守「榮枯線」，中小企正處於收縮狀態。彭博引述瑞銀證券首席經濟學家汪濤表示，內地經濟已失去部分動力，主要是內地信貸增長放緩，而此時的PMI正開始反映相關情况。
花旗經濟學家丁爽亦認為，由於中央要控制地方債務及規範影子銀行，故在收緊信貸的環境下，製造業的增速有機會在未來數季持續放緩。他相信，從昨日的PMI數據顯示出，今年內地的經濟活動，將會繼續循序漸進般減慢。
明報記者 岑梽豪
實際上，自2013年第3季開始，官方PMI一直保持在51或以上的水平，有較穩定的增長。不過，2014年1月份一如市場所料會有明顯放緩，並跌至榮枯線的邊緣，而去年同期的PMI則為50.4。市場相當關注內地1月份的PMI，並視之為港股能否開紅盤的關鍵因素。
連續16個月企穩「榮枯線」上
至於生產及新訂單兩項指數，均較去年12月有所減低，只有53及50.9，錄得0.9至1.1的跌幅，兩項指數分別為4個月及6個月新低。國家統計局高級統計師趙慶河昨日表示，內地製造業已是連續16個月處於「榮枯線」之上，反映業內保持增長之勢。
新出口訂單仍收縮
他又指出，數據按月下跌，主要受到新年假期所影響，而製造業的外貿活動亦減弱，主要反映在新出口訂單指數及入口指數，分別只有49.3及48.2，仍處於榮枯線以下。他又預計，隨着內地多項改革措施繼續推行，企業的經營環境會進一步改善。
花旗：收緊信貸 PMI未來續放緩
然而，官方PMI的調查對象主要是大企業或國企，數據未能完全反映內地製造業的情况。
早前，匯豐公布其PMI的1月份終值為49.5，顯示中小企業自去年8月以來，首次失守「榮枯線」，中小企正處於收縮狀態。彭博引述瑞銀證券首席經濟學家汪濤表示，內地經濟已失去部分動力，主要是內地信貸增長放緩，而此時的PMI正開始反映相關情况。
花旗經濟學家丁爽亦認為，由於中央要控制地方債務及規範影子銀行，故在收緊信貸的環境下，製造業的增速有機會在未來數季持續放緩。他相信，從昨日的PMI數據顯示出，今年內地的經濟活動，將會繼續循序漸進般減慢。
明報記者 岑梽豪
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