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【明報專訊】伯南克的超寬鬆貨幣政策雖然挽救了美國經濟，但亦為繼任人耶倫留下兩大艱難任務。耶倫上任後首務便是要在不傷害經濟下及時紓緩資產泡沫，而這挑戰正正難倒伯南克及格林斯潘這兩名前主席。
聯儲局的超寬鬆貨幣政策令市場熱錢流入股市樓市，投機熾熱。最近聯儲局退市再加上憂慮中國經濟放緩，金融市場近日已見波動。國際清算銀行前經濟顧問切凱利（Stephen Cecchetti）稱，耶倫要「做一些沒人做過的事情」﹕「她要確保調整貨幣政策不會構成顯著的金融體系風險。」
分析指，耶倫面對第一項挑戰是及時在泡沫膨脹至危險水平前戳穿；第二大挑戰是在調整貨幣政策時， 避免泡沫爆破引起市場波動，損害經濟增長。
樓市泡沫難倒伯南克格老
但彭博通訊社分析指，要拆解泡沫，可用的方法，如提高銀行資本要求、增首期比例等，在美國未經驗證。而第二項挑戰，單看伯南克去年5月僅稱或縮少買債規模便嚴重震動金融體系，可知一二。
奧巴馬雖曾讚耶倫準確預視樓市泡沫，但她上任後能否在及時出手卻成疑。事實上伯南克及格林斯潘對應泡沫都顯得無甚板斧。格林斯潘任內股市大升，最後泡沬爆破，2001年經濟步入衰退。他任內亦見證另一泡沫醞釀，樓價在伯南克接任不久達至頂峰後回落。伯南克最初淡化樓價下滑風險，但事後證明錯誤，樓市泡沫爆破令美國經濟自2007年末便步入大蕭條後最嚴重經濟收縮。
（彭博通訊社）
聯儲局的超寬鬆貨幣政策令市場熱錢流入股市樓市，投機熾熱。最近聯儲局退市再加上憂慮中國經濟放緩，金融市場近日已見波動。國際清算銀行前經濟顧問切凱利（Stephen Cecchetti）稱，耶倫要「做一些沒人做過的事情」﹕「她要確保調整貨幣政策不會構成顯著的金融體系風險。」
分析指，耶倫面對第一項挑戰是及時在泡沫膨脹至危險水平前戳穿；第二大挑戰是在調整貨幣政策時， 避免泡沫爆破引起市場波動，損害經濟增長。
樓市泡沫難倒伯南克格老
但彭博通訊社分析指，要拆解泡沫，可用的方法，如提高銀行資本要求、增首期比例等，在美國未經驗證。而第二項挑戰，單看伯南克去年5月僅稱或縮少買債規模便嚴重震動金融體系，可知一二。
奧巴馬雖曾讚耶倫準確預視樓市泡沫，但她上任後能否在及時出手卻成疑。事實上伯南克及格林斯潘對應泡沫都顯得無甚板斧。格林斯潘任內股市大升，最後泡沬爆破，2001年經濟步入衰退。他任內亦見證另一泡沫醞釀，樓價在伯南克接任不久達至頂峰後回落。伯南克最初淡化樓價下滑風險，但事後證明錯誤，樓市泡沫爆破令美國經濟自2007年末便步入大蕭條後最嚴重經濟收縮。
（彭博通訊社）
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