三中全會在即 中港股市往績佳

【明報專訊】港股走勢轉差，惟市底沽壓不大，隨時挾淡倉掉頭向上，不宜看得過淡，尤其是三中全會在即，據以往4屆，會前中港股市多向好，會後內地股市或有回吐，但港股有機會繼續亢奮。一眾強勢行業如博彩、軟件服務、醫藥保健、新能源、食物飲品等現回吐，依然可低吸（詳看10月24日一文）。


恒指上周初一度升破23,500點後無以為繼，在內地股市拖累下，加速調整，全周累跌641點或2.75%，收報22,698點。據《明報》港股數據庫，周五升跌比率29比71，下跌比例連續4日高於50%，市底轉弱；不過，除周三跌逾3%佔下跌股份近兩成半外，其他時間有關佔比最高只有一成多，市底沽壓不大。


後市或要下試21,500點

技術上，恒指失守22,800點支持，早前從低位22,743點的反彈或已完結，未來有機會陷入更深調整，倘跌穿8月高位22,695點支持，後市或要下試21,500點才能完成整個調整。


雖然目前走勢上不妙，但形勢上依然有利好股市因素。內地將於11月召開三中全會，被視為新領導展示未來中國經濟發展及改革的總體部署。參考匯豐的研究報告，過去3屆（第15至17屆），相比各全國代表大會，三中至四中全會期間，中港股市表現最佳（圖1），從數據來看，未來一年中港股市確具值博率。


三中前後 多有炒作

當然，以一年時間來看或者太長，據過去4屆（第14至17屆），無論在三中全會之前或之後，中港股市走勢也偏好（圖2）。過去4屆，三中全會前10個交易日，上證指數皆錄得升幅，即使2008年金融海嘯，外國或港股急挫，仍能從低位急彈超過8%。不過，除第14屆外，上證在會後大多偏軟。至於港股的表現更為亢奮，如第15、16屆，即使上證在會後回軟，恒指或國指繼續炒高，會後10個交易日少則也升2%，最多漲逾一成。後市趁低吸納，以會前會後接一個月時間多有炒作，勝算相當高。


劉思明