綠地香港首獲母注資 意義重大

【明報專訊】綠地香港（0337•前稱盛高置地）終於獲母公司注資，以11.28億元，向綠地集團收購杭州奧體博覽城項目的50%權益及債權。該項目總建築地盤面積為26.46萬平方米，以住宅為主。該項目剩下的50%權益由旭輝（0884）持有，並且是項目的主導開發商。收購代價頗划算，因為綠地香港是以成本每平方米1.3萬元左右向母公司購入。根據星展的報告，明年合約銷售約20億至30億元人民幣（即綠地香港權益合約銷售約10億至15億元人民幣），預計可於第一季度開賣。整個項目總銷售資源約76億元，均價約為3萬元左右，毛利率應有30%左右。


注資價格吸引 惟有資金「缺口」

據筆者的了解，由於該項目由海外註冊公司持有，因此注資程序簡單，能較快注入綠地香港。但是市場反應冷淡，股價昨日跌1%，收5.55元。其實綠地香港近月股價表現不理想，跑輸大部分內房股及大市。究竟發生了什麽問題呢？


筆者覺得投資者的擔憂有以下幾個方面。首先，以綠地香港的淨資產規模約70億元，粗略估算注資規模可達200億（以銷售資源計）以上，再加上講到母公司有幾咁大，最終注資的規模卻是小於80億元（以銷售資源計），可能跟部分投資者的期望有落差，因而無耐性繼續持有股票。第二，這次注資為明年合約銷售帶來約10億至15億元，加上現有項目預計約50億元，如果明年要做到100億元的目標，那麼還有30多億元的「缺口」。


年內再獲注資機會大

筆者認為以上的擔憂是過慮了。首先，做完這次注資，並不代表今年便收工，筆者認為剩下來的3個月還有機會再做一次。第二，30多億元的合約銷售「缺口」並不是大數目，只要想做的話以綠地集團的資源肯定無問題。據筆者了解，綠地香港正在籌備發債，聽說息率頗低，相信有助增強投資者對於綠地能否大力發展的信心。最後，綠地集團收購綠地香港的交易於8月底才完成，隔了不到2個月便有第一個收購，其實進展並不慢，而且更重要的是兌現了注資的承諾，亦睇得出綠地香港重視投資者的訴求。


筆者相信這次注資是綠地香港正確的第一步。


股飈

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