【明報專訊】近年中央政府積極發展境外人民幣市場，離岸人民幣債券在短短數年間發行金額及產品種類均顯著增加，逐漸成為獨立的資產類別。如上期提及，離岸人債的市場總發行量總值在過去數年不斷上升，預計今年的總發行量最高可達3600億元人民幣。這種投資產品能瞬間吸引環球資金的青睞，其雄厚背景以及未來的增長潛力，都值得投資者關注。 自中央推動人民幣邁向國際化後，離岸人債市場旋即成為環球大型企業及金融機構集資的熱門渠道。2010年，中央擴大發行離岸人債資格至境外跨國企業，世界快餐業巨頭麥當勞率先發行人民幣債券。自此，離岸人債市場的規模急速擴張。
到底人民幣債券有何吸引之處？首先，中央政府在政策上大力支持，擴大人民幣跨境貿易結算試點方案，令人民幣躋身全球主要跨境貿易結算貨幣之列。另外，簡化合格境內機構投資者（QDII）制度，亦令離岸人民幣市場的流動性不斷加強，間接鼓勵更多發行人及投資者參與離岸人債市場，促使市場健康發展。
目前，離岸人債市場的平均孳息率達4.41%*，且存續期較短，受利率變化的影響較輕微，抗跌能力亦較高，加上離岸人債大多由環球公司所發行，有助分散投資風險。同時，大部分債券均屬投資級別，信貸質素良好。
中央遏流動性增長 利長遠發展
此外，國際市場對人民幣匯價上升的預期，亦利好人民幣債券的投資。市場普遍認為，人民幣匯價在中長期仍存在一定上升空間。因此，看好人民幣升值潛力的投資者，可透過持有離岸人債坐享既定息率回報，同時又可借助人民幣升值潛力兼享資產增值。
月前中央收緊對銀行之間活動的監督和管理，突顯政府對遏止流動性增長過快的決心，長線有利經濟穩步發展。另外，在內需主導政策下，今年經濟增長可望達7.5%。市場預期內地整體經濟環境將會更趨穩定，長遠利好人民幣債券市場。
*資料來源：匯豐環球投資管理，截至2013年7月31日。
林寶儀
匯豐環球投資管理董事總經理兼亞太區分銷業務主管
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