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【明報專訊】國務院上月已批准上海設立自由貿易區。有上海官員指出，上海自由貿易區將在年內掛牌，扶持政策會在未來兩年內陸續推出，部分政策包括放寬外資銀行設立分行限制、對先進服務業採取低稅率，目的是讓自由貿易區真正與國際市場聯繫。
可以說，無論是總理李克強還是上海市，都希望建立一個新的體制來打造上海經濟，為中國經濟發展與繁榮尋找新的突破口，就如早年深圳特區和浦東新區成立一樣。當然這個想法是好的，但能否如願以償是相當不確定的。
因為，相比改革開放初期，現在國內外的經濟環境與條件都發生了翻天覆地的變化。無論是當前中國的經濟實力，還是市場化程度、開放程度、國內外市場聯繫程度、國內市場及地方的激烈競爭，都與那個時候不可同日而語了。因此，上海希望設立自由貿易區獨享制度安排的成果幾乎不可能了。早年那種設立新區打造經濟增長的新模式也並非容易。因此，上海自由貿易區要想取得成功就得從以下兩個方面入手。
制訂新法 享制度優勢
首先是創立制度法律。既然是國務院確立的國家級自由貿易區，那麽政府就得創立新的法律來給這個自由貿易區定位：其運作模式如何、基本內容是什麽、政府職能是如何界定等。整個上海自由貿易區都在這個法律框架下進行。只有這樣，上海自由貿易區才能夠獨享其制度優勢，否則，當前全國各個地方都在搞這樣的新區，都希望能夠比其他地方多分享制度上的優勢。現在全國各地都有所謂的開發新區，但實際的效果如何，是可想而知的。
政府控制金融市場價格 難有效率
可以說，上海自由貿區的核心應該從金融改革入手，以此來帶動貿易自由化、稅制改革、外資開放、經濟結構調整及政府職能轉變等一系列重大經濟活動的調整。因為就當前中國制度安排來看，經常帳基本開放，企業的進出口貿易，企業對內對外投資等都可以自由進出，基本沒有多少制度障礙。如果不實行重大的制度改革，如果不從金融改革入手，希望通過稅收優惠來建立自由貿易區是不可能的。
因為就當前中國的經濟制度環境看來，政府對金融業的管制仍然是計劃經濟轉型中的最後一個堡壘。當前中國金融市場仍然是政府主導的市場。政府不僅控制金融市場的價格，而且也管制國內金融市場的資源分配。在這種情况下，國內金融市場要有效運作幾乎不可能。比如說，存款利率不放開，就無法形成金融市場有效的風險定價機制；人民幣資本帳不放開，匯率的價格是多少也不知道。一個市場沒有價格，其效率從何而來？
因此，上海自由貿區的金融改革就得從以下幾個方面入手，如資本帳開放；利率市場化；人民幣可自由兌換；加大金融業對外開放步伐；逐漸形成人民幣離岸金融等。
金融改革 應先全面開放資本帳
試想，在一個封閉的金融市場體系下，如果人民幣不可自由兌換，不可自由進出，只有貿易等經常帳才可能讓資金進出，或只有小量的QFII（合資格境外機構投者）、QDII（合資格境內機構投者），而不是讓國內外資金自由流出，不是讓國內資本投資在全球配置，那麽上海自由貿易從何而來？所以，資本帳全面開放成了其金融改革第一要務。
還有，當前國內的金融市場無論是利率還是匯率都不是真正的市場價格，仍然是政府管制下的結果。因此，利率市場化和匯率市場化就成了上海自由貿易區能否形成一個與國際市場相聯繫的市場的關鍵。只有通過市場價格機制的競爭，才能形成有效的市場，才能讓整個市場活力散發出來，並促進經濟發展與繁榮。當然，金融改革內容很多，這裏僅是舉例兩項最重要的方面。
可以說，給上海自由貿易區的法律地位及金融改革，是上海自由貿易區能否成功的關鍵所在。
易憲容
中國社科院 金融研究所研究員
可以說，無論是總理李克強還是上海市，都希望建立一個新的體制來打造上海經濟，為中國經濟發展與繁榮尋找新的突破口，就如早年深圳特區和浦東新區成立一樣。當然這個想法是好的，但能否如願以償是相當不確定的。
因為，相比改革開放初期，現在國內外的經濟環境與條件都發生了翻天覆地的變化。無論是當前中國的經濟實力，還是市場化程度、開放程度、國內外市場聯繫程度、國內市場及地方的激烈競爭，都與那個時候不可同日而語了。因此，上海希望設立自由貿易區獨享制度安排的成果幾乎不可能了。早年那種設立新區打造經濟增長的新模式也並非容易。因此，上海自由貿易區要想取得成功就得從以下兩個方面入手。
制訂新法 享制度優勢
首先是創立制度法律。既然是國務院確立的國家級自由貿易區，那麽政府就得創立新的法律來給這個自由貿易區定位：其運作模式如何、基本內容是什麽、政府職能是如何界定等。整個上海自由貿易區都在這個法律框架下進行。只有這樣，上海自由貿易區才能夠獨享其制度優勢，否則，當前全國各個地方都在搞這樣的新區，都希望能夠比其他地方多分享制度上的優勢。現在全國各地都有所謂的開發新區，但實際的效果如何，是可想而知的。
政府控制金融市場價格 難有效率
可以說，上海自由貿區的核心應該從金融改革入手，以此來帶動貿易自由化、稅制改革、外資開放、經濟結構調整及政府職能轉變等一系列重大經濟活動的調整。因為就當前中國制度安排來看，經常帳基本開放，企業的進出口貿易，企業對內對外投資等都可以自由進出，基本沒有多少制度障礙。如果不實行重大的制度改革，如果不從金融改革入手，希望通過稅收優惠來建立自由貿易區是不可能的。
因為就當前中國的經濟制度環境看來，政府對金融業的管制仍然是計劃經濟轉型中的最後一個堡壘。當前中國金融市場仍然是政府主導的市場。政府不僅控制金融市場的價格，而且也管制國內金融市場的資源分配。在這種情况下，國內金融市場要有效運作幾乎不可能。比如說，存款利率不放開，就無法形成金融市場有效的風險定價機制；人民幣資本帳不放開，匯率的價格是多少也不知道。一個市場沒有價格，其效率從何而來？
因此，上海自由貿區的金融改革就得從以下幾個方面入手，如資本帳開放；利率市場化；人民幣可自由兌換；加大金融業對外開放步伐；逐漸形成人民幣離岸金融等。
金融改革 應先全面開放資本帳
試想，在一個封閉的金融市場體系下，如果人民幣不可自由兌換，不可自由進出，只有貿易等經常帳才可能讓資金進出，或只有小量的QFII（合資格境外機構投者）、QDII（合資格境內機構投者），而不是讓國內外資金自由流出，不是讓國內資本投資在全球配置，那麽上海自由貿易從何而來？所以，資本帳全面開放成了其金融改革第一要務。
還有，當前國內的金融市場無論是利率還是匯率都不是真正的市場價格，仍然是政府管制下的結果。因此，利率市場化和匯率市場化就成了上海自由貿易區能否形成一個與國際市場相聯繫的市場的關鍵。只有通過市場價格機制的競爭，才能形成有效的市場，才能讓整個市場活力散發出來，並促進經濟發展與繁榮。當然，金融改革內容很多，這裏僅是舉例兩項最重要的方面。
可以說，給上海自由貿易區的法律地位及金融改革，是上海自由貿易區能否成功的關鍵所在。
易憲容
中國社科院 金融研究所研究員
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