影子銀行「放水」 國指急升2%

【明報專訊】內地6月的「錢荒」現象在兩個月後消失殆盡。人行昨天公布，8月份社會融資總量達1.57萬億元（人民幣•下同），按月翻倍，其中委託貸款和銀行票據較6、7月份大幅上升，有經濟師直言，中央出手支援經濟，令內地影子銀行死灰復燃，唯恐資金未流進實體經濟。不過，金融數據見好，加上人行行長周小川撰文挺優先股，支撐昨天內銀股繼續做好。


委託貸款大增6倍

根據人行數據，8月份非人民幣貸款類融資高達8587億元，該數字在6、7月份均不足2000億元（見圖），尤其是未貼現銀行承兌匯票由7月份的負1783億升至3045億元，委託貸款亦按月大漲582%至2938億元；當月整體社會融資規模大幅超出不足1萬億元的市場預期。


海通國際首席經濟學家胡一帆指出，委託貸款和銀行票據與影子銀行高度相關，過去3個月在人行清理措施中穩步下跌，但8月突然反彈，有死灰復燃之勢，此外銀行間業務迅速增長，顯示新增資金傾向於在銀行間市場迴圈而沒有進入實體經濟。


不過，8月份新增貸款7113億元，結構亦較為穩定，交通銀行報告就說，企業中長期貸款按年增8.6%，顯示社會信貸需求上升，是宏觀經濟企穩的信號。高盛則預期，今年餘下3個月，中央無意減少支持政策，但貨幣政策仍將穩定。


分析﹕漲幅過猛 反不利內銀

受經濟數據增長強勁影響，昨天內銀股繼續保持升勢，民行（1988）再漲3%，內房股升幅亦凌厲；收市時，恒指升1%，國指升1.63%，A股亦漲逾1%。有美資行銀行業分析師對本報表示，預期影子銀行業務在9月份季末節點之前仍會上漲，若漲幅過猛，引來監管限制，對內銀就不利，但目前看，對內銀股的影響並不大。


內銀股繼續做好，亦因為周小川發表文章力挺銀行發優先股集資，他說，優先股在一定條件下具有債的性質，在清償時具有優先權，是一個有用的工具，而內地資本市場一直缺少這個工具。分析師也認為，優先股用於補充一級資本，啟動後減少了銀行用普通股補充資本的壓力。