【明報專訊】近期民企賣盤接二連三，昨日內地紙業龍頭之一的維達（3331）也被收購，生產Tempo紙巾的瑞典紙品商SCA集團，宣布以每股11元作價，向維達提出全面收購，金額近百億元，但收購方表明擬保留維達的上市地位。該決定令維達昨日股價飈升37%，收報10.88元。曾成功估計SCA將收購維達的交銀國際分析員王惟穎稱是次收購價偏低，雙方均可相互利用資源開拓市場，將是雙贏局面。SCA入主維達後，將進佔本港紙巾市場的一哥地位。
根據維達的公告，SCA提出的收購價，較維達8月底停牌前的收市價溢價約38.4%。目前SCA持有維達21.68%的股份，為僅次於大股東富安國際的第二大股東，富安國際聯同其他管理層現時持有約25.69%。若所有股東接納要約（包括行使購股權），SCA最高要支付88.9億元。SCA表示願保留維達的港交所上市地位。
有分析員表示，目前維達在中國的市佔率大概12%，遠算不上壟斷地位，預計該收購可以順利通過內地的反壟斷審查。他稱Tempo的小包裝紙巾非常成功，在香港的市佔率高達七成，在衛生巾方面的技術也相對成熟，可以給維達技術支持。而對於SCA，借助維達在內地的知名度和銷售網絡，以提高集團市場份額，此為是次收購的最大動力。
以本港紙巾市場而言，維達現時整體市佔率居第一，SCA入主後，Tempo與之聯合，將進佔香港一哥地位。
分析：收購利維達業務
維達去年紙巾銷售額按年升26%至60.2億元，毛利率為30.8%，較國內另一紙品龍頭恒安（1044）仍略遜一籌。但上月底曾估計維達會被SCA收購的交銀國際消費行業分析員王惟穎（見另文）則看好維達，表示其業務升幅可觀，預計2014年P/E可升至20倍。她認為SCA提出的收購價合理，甚至是偏低。
王惟穎指出，除了紙巾業務外，維達近年亦涉足於嬰兒及成人紙尿褲、衛生巾等個人護理業務，SCA一直有意深耕中國市場，故SCA今次可說是以一個好價錢達到目的，而維達亦可借助SCA的國際品牌優勢進一步開發國內市場甚至是東南亞地區，無疑是一個雙贏局面。她預計，收購對雙方有利，不過維達股價在未來3、4個月應該不會有大幅波動，反而長遠看，收購完成後可望對維達業績帶來正面影響。
明報記者 魏嘉儀
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