【明報專訊】生物科技及健康護理產業在全球人口老齡化趨勢下迅速發展，帶來不少投資機會，近期相關板塊的表現尤其亮麗。據晨星亞洲資料，年初迄今生物科技基金與健康護理基金組別分別錄41.8%及25.4%回報，這一方面與美股整體向好有關，另一方面，利好消息諸如美國食品及藥物管理局（FDA）審核新藥提速及併購等，刺激股價上揚。不過，市場人士指出，生物科技股股價短期或有所調整，加上有行業集中性風險，持倉不宜太高。
按晨星亞洲的統計，本港生物科技基金只有一隻，即「富蘭克林生物科技新領域基金」。該基金主要投資於美國生物科技公司及研究發展公司，截至6月底持倉最高的3隻股份Gilead Sciences Inc（GILD）、Celgene Corp（CELGZ）、Biogen Idec Inc（BIIB）年內股價分別上漲61.2%、20%及45.1%，對比同期標普500指數升幅為18.6%。截至上周五，年內衡量生物科技股走勢的納斯達克生物技術指數（Nasdaq Biotechnology Index）走高42.6%。
避免集中風險 持倉不逾10%
Fundsupermart.com香港總經理黃展威指出，若投資者目前持有生物科技基金，可以考慮獲利減持或進行比重還原。所謂比重還原，假設基金因資本增值導致持倉佔整個投資組合比重由5%升至8%，可重新調回5%。他指出，雖然生物科技行業整體前景光明，但單一企業投入大量資金研發，卻未必一定能有所收穫，當中蘊含不少風險。除此之外，在他看來，無論是生物科技基金還是健康護理基金，都要留意行業過分集中的風險，例如當政府推行新法例不利整個行業，投資者很難迴避損失，因而持倉不宜超過10%。
藥股易受單一藥品影響
另一方面，藥企還存在競爭對手風險，即一旦某公司新藥研發成功，必然使同類藥物銷售受影響，可能會出現基金組合中個股股價此消彼長的情况。
事實上，生物科技股投資領域內，存在難以置信的高溢價。例如，從事新型抗癌藥物研發的Clovis Oncology（CLVS）年內股價上漲3.6倍，而該公司常年沒有任何收入。
這反映投資者並不在乎這些生物醫藥公司是否有收入，他們看重的是臨牀試驗中的新藥品是否有足夠廣闊的前景。該公司6月公布，抗癌藥品rucaparib及CO-1686初步測試表明患者耐受性良好，當時摩根大通還預測，CO-1686可能會被FDA指定為突破性藥物。
東驥基金管理董事總經理龐寶林看好生物科技行業長期前景，他表示，生物科技基金波動性較高、上升空間亦較大，與健康護理基金相比，投資風險更高，原因是健康護理行業多已發展出成品，有穩定的產品及品牌。
在他看來，目前生物科技板塊股價偏高，短期有機會回調，投資者可趁回調時入貨，惟下半年升幅恐遠不及上半年。他稱，「有10%已經很好」。
分析﹕生科板塊 風險大於健康護理
生物科技與健康護理板塊均與大市走向相關性較低，因而料受聯儲局減少買債的影響亦較小。黃展威稱，聯儲局退市短期或對周期性板塊造成衝擊，但退市是以美國經濟向好為條件，故中長期周期性板塊將更勝一籌，建議投資者以一般美國股票基金代替這些行業類基金，依靠專業基金經理根據市况調配投資組合。龐寶林則指出，生物科技基金佔倉不宜超過一成，健康護理基金不宜多於兩成。
明報記者 王小青
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