高價收購資產 對置富股東不利

【明報專訊】房地產信託基金近年受投資者青睞，股價愈升愈有，主要是在低息環境下，享有穩定的派息回報。置富（0778）自上市以來，不斷向長實（0001）購入商場，為集團的資產增值。不過，今次收購的嘉湖銀座，收購價頗高，回報率相比起兩年前同樣向長實收購的商場為低。由於收購是關連交易，要獲獨立股東通過才能成事。


租金回報率低於過往收購

嘉湖銀座若按上半年物業淨收入1.1億元粗略推算，收購價的租金回報率僅3.8厘。然而集團對上兩次收購的項目，北角和富薈及荃灣麗城薈的回報率，分別有4.8厘及5.2厘，今次則明顯較低。


輝立證券研究分析員胡騰龍認為，收購嘉湖銀座出價的確較貴，但集團需要新增長動力。因此收購位處天水圍的中心，享有地利的嘉湖銀座，將有一定的潛力，有助提升集團的盈利表現。


中信證券國際研究部房地產行業執行董事顏偉洪，看好置富後市表現，主因其收購機會，較其他房地產信託基金為多，有助提升資產價值。再者，近年積極擴張的商號如一田百貨及阿信屋（0759）等，有機會進駐新商場，故亦有助商場翻新後，提升租金水平。


美聯工商舖新界舖位部區域營業董事倪金何指出，天水圍人口不少，嘉湖銀座又是區內大型商場之一，其租務將獲區內人流支持。他預期，商場的續租租金升幅將有20%，今年上半年續租租金的升幅為18.2%。