成交疏落不一定利淡

【明報專訊】近日，筆者提到港股未來的變數仍多，不宜看得太淡。事實上，儘管在近月來市場上看淡的聲音不少，港股卻沒下跌，而且恒指似乎有再次挑戰22,000點的機會。現時港股的挑戰之一，仍是成交偏低。不過，成交淡靜本身的意義是不確定的。從看淡方面看，我們可以說這是代表資金入市意欲低；但從另一方面看，我們亦可以說這代表沽壓亦不大。


基本上，成交分析的一個重大盲點，是我們無法確知旁觀未動的資金有多少，以及取態怎樣。就目前的情况看來，我們可以說有很多潛在沽盤等待大市再升就空群而出。但在另一方面，我們亦可以說有很多潛在買盤在收集，但由於這些資金不欲追貨，以及未看通賣方的虛實，因此只會在低位善價收集，以致成交疏落。


值得留意的是，早前大市急跌時，成交曾急升至逾900億元，顯示好些沽盤可能已消化了不少。另一方面，近數周是沒有什麽特別的利好消息，但大市仍跌不下去，甚至逐步攀升。有理由相信近日入市的買家實力不低，但賣家方面，則可能已有一定的恐慌性沽盤。因此，筆者認為港股具一定的上升動力，後市不宜看得太淡。


無論如何，筆者早前提過多個變數在近日的發展方向亦不差。以美國聯儲局可能退市的問題為例，現時市場的看法似乎已變得較為參差。另一方面，環球股市在近日的表現不差，部分資金開始從債市流出，並開始流入股市亦說不定。更重要的是，中國因素未必是那麽差。筆者會再談。


施慧雅

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