網龍棄分拆 85億售91無綫

【明報專訊】近日中資股欠缺「睇頭」，唯獨科網股異常熱鬧，騰訊（0700）市值昨天升穿6000億元。昨日開市前市值123億元的網龍（0777），宣布向百度出售仍是蝕本的移動應用軟件下載下渠道（app store）91無綫的57.41％股權，作價達10.9億美元（約84.6億港元）；但市場對網龍由分拆上市變為出售，反應相當負面，網龍股價單日大挫兩成。


網龍原公布擬把91無綫分拆上市，該公司為內地主要的app store之下，用戶人數1.8億。網龍這次與百度簽訂諒解備忘錄後，表明若交易成事，便會取消上市計劃。分拆上市的計劃落空，昨日開市後網龍股價即大跌，管理層早上臨急召開投資者會議，強調若交易成事會派發特別股息。縱有「息魔」誘惑，投資者卻不收貨，網龍收市大跌21.16％至19.04元，市值跌至97億元。成交急增至11.4億元，僅次於騰訊。


買入價達預測市盈率63倍

興業證券分析員梁家威表示，預計91無綫今年可錄得約3000萬美元盈利，收購價等同今年預測市盈率63倍，是很好的價錢。


但梁家威指出，不少投資者都是因為分拆計劃才買入網龍，現時突然改為出售，有客戶反映感覺似被玩弄，相當失望，寧願換馬買入其他科網股。


表明派特別息 股價仍瀉兩成

近年科網行業出現多次收購合併，百度收購91無綫，亦是繼今年5月收購PPS視頻業務後第二次出手。


百度這次先買入網龍所持的91無綫股權，同時計劃以相同條件收購其餘股份，令總作價將高達19億美元。但能否成事，還看一班91無綫優先股股東的取態，他們包括電盈（0008）主席李澤楷、「紅籌之父」梁伯韜及阿里巴巴前行政總裁衛哲等（見另文）。


91無綫潛力漸現 網龍僅剩網遊

雖然91無綫直至去年仍錄得虧損，但對網龍的貢獻日漸增加。今年首季網龍總收益3.57億元人民幣，核心的網絡遊戲業務收益佔2.12億元人民幣，但按年只有10.7%增長，按季更出現倒退，無綫事業則逐漸顯現龐大的潛力，分部收益按年大增2.2倍至1.45億元人民幣。如今網龍在出售91無綫後，主要業務剩下逐漸倒退的網絡遊戲。


集團則在電話會議中強調，集團現時有一、兩個移動互聯網計劃正在進行，相信即使出售91無綫後，今年收入仍達到6億至8億元人民幣的目標。同時，不排除日後與百度在移動互聯網業務上有合作。不過，招商證券指出，集團仍未能交出詳細的未來發展計劃，以致估值大打折扣。


明報記者 廖毅然