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【明報專訊】阿里巴巴創辦人馬雲這期很紅。他說﹕未來金融業有兩大機會，一是金融互聯網；二是互聯網金融。前者是傳統銀行將業務電子化，將某些網下服務放在互聯網上；後者是互聯網商戶基於對自己客戶的需要，締造一些創新的金融服務。阿里金融要做的是互聯網金融。
阿里巴巴創辦於1999年，2003年開設淘寶網，輾轉成為中國最大的C2C交易平台。2004年推出支付寶第三方交付系統，令整個網上交易運作更為完善。支付寶提供履約保證金（escowaccount）服務，買家先將錢存放在支付寶的托管戶口，審視貨品滿意後，支付寶才付錢給賣家。
阿里巴巴集團由B2B到C2C，再到第三方支付平台，最近更進入金融領域﹕提供放貸（小貸公司）、投資（貨幣基金）和融資服務（資產證券化）（見附圖）。
支付寶單日成交額達200億
先說投資服務。支付寶今天有8億註冊用戶，單日的成交金額最多是200億元（人民幣•下同），每日停留在支付寶這平台的現金數以億計。阿里金融看準這個機會，提供名為餘額寶的貨幣基金，供買家短暫地存放他們的現金，正是一家便宜兩家着。阿里金融藉此賺取基金管理費，客戶資金賺點利息總比呆放在支付寶好。至於投資風險是什麼，我仍未找到資料。
談到貸款和融資。淘寶網和阿里巴巴每天有很多買家在他們的平台交易，開業至今客戶達1500萬家。阿里金融在浙江和重慶成立的兩家小貸公司，順水推舟借錢給高質素的買家購貨，他們的優勢是可以利用對客戶的了解來減低信貸風險。
客源無限，但資本有限，兩家小貸公司加起來的資本不過是16億元。即使依規矩向銀行再借8億（股本的50%是借款的上限），亦不過是區區24億元而已。有見及此，阿里金融利用資產證券代替小貸公司融資。7月，市場傳出東方證券資產公司推出阿里巴巴專項資產計劃，總共分為十號，每號募集資金2億元至5億元。
短期小型貸款做抵押品 手法創新
這項資產計劃是利用短期小型貸款做抵押品，在中國目前的金融業當中，算是非常創新。過往內地的資產證券化都是一次過出售，將資產從賣方轉移到特殊項目公司，形成密封式的自負盈虧。資產到期，證券也就到期。阿里巴巴的資產計劃在深圳股票交易所上市，沒有到期日，而資產的來源因為是短期借貸，所以便要用循環購買的方式，從小額貸款公司收購新的貸款。我在網上找不到這項目的上市文件，無從界定購買這證券的信貸風險是什麼。這樣的破天荒證券化也可過關，馬雲真是很紅！
毋庸置疑，阿里巴巴擁有龐大的客戶群和累積了大量的現金，單憑這兩點，阿里金融絕對可以做搞局者。
張宗永
阿里巴巴創辦於1999年，2003年開設淘寶網，輾轉成為中國最大的C2C交易平台。2004年推出支付寶第三方交付系統，令整個網上交易運作更為完善。支付寶提供履約保證金（escowaccount）服務，買家先將錢存放在支付寶的托管戶口，審視貨品滿意後，支付寶才付錢給賣家。
阿里巴巴集團由B2B到C2C，再到第三方支付平台，最近更進入金融領域﹕提供放貸（小貸公司）、投資（貨幣基金）和融資服務（資產證券化）（見附圖）。
支付寶單日成交額達200億
先說投資服務。支付寶今天有8億註冊用戶，單日的成交金額最多是200億元（人民幣•下同），每日停留在支付寶這平台的現金數以億計。阿里金融看準這個機會，提供名為餘額寶的貨幣基金，供買家短暫地存放他們的現金，正是一家便宜兩家着。阿里金融藉此賺取基金管理費，客戶資金賺點利息總比呆放在支付寶好。至於投資風險是什麼，我仍未找到資料。
談到貸款和融資。淘寶網和阿里巴巴每天有很多買家在他們的平台交易，開業至今客戶達1500萬家。阿里金融在浙江和重慶成立的兩家小貸公司，順水推舟借錢給高質素的買家購貨，他們的優勢是可以利用對客戶的了解來減低信貸風險。
客源無限，但資本有限，兩家小貸公司加起來的資本不過是16億元。即使依規矩向銀行再借8億（股本的50%是借款的上限），亦不過是區區24億元而已。有見及此，阿里金融利用資產證券代替小貸公司融資。7月，市場傳出東方證券資產公司推出阿里巴巴專項資產計劃，總共分為十號，每號募集資金2億元至5億元。
短期小型貸款做抵押品 手法創新
這項資產計劃是利用短期小型貸款做抵押品，在中國目前的金融業當中，算是非常創新。過往內地的資產證券化都是一次過出售，將資產從賣方轉移到特殊項目公司，形成密封式的自負盈虧。資產到期，證券也就到期。阿里巴巴的資產計劃在深圳股票交易所上市，沒有到期日，而資產的來源因為是短期借貸，所以便要用循環購買的方式，從小額貸款公司收購新的貸款。我在網上找不到這項目的上市文件，無從界定購買這證券的信貸風險是什麼。這樣的破天荒證券化也可過關，馬雲真是很紅！
毋庸置疑，阿里巴巴擁有龐大的客戶群和累積了大量的現金，單憑這兩點，阿里金融絕對可以做搞局者。
張宗永
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