新興風暴高危四國 持續錄經常帳赤字

【明報專訊】今次新興貨幣風暴慢慢形成，當中主要有兩大要素，其一是市場擔心儲局「收水」，美國十年債息回升，資金從新興市場撤回美國；其二是多個新興國家持續錄得經常帳赤字，當中以南非、土耳其、印度及印尼最為明顯，為今次風暴的「高危四國」。


當一個國家處於經常帳赤字，通常反映進口的貨品及服務價值，超過它的出口及服務，變相要從其他國家「借錢」買入貨品及服務。經常帳赤字愈大，其匯價向下壓力愈多。由於過往數年美國、英國及日本相繼印鈔，即使新興市場錄得經常帳赤字，在熱錢湧入下，仍可保持匯價強勢。然而目前情况開始逆轉，儲局有機會「收水」，熱錢開始撤出，匯價便難有支撐。南非及土耳其去年經常帳赤字超過GDP的6%，印度及印尼亦分別達5.1%及2.7%（見表），可見儲局一旦「收水」，對這四國的衝擊將會相對明顯。


明報記者