沽空期限不超1個月 「空軍」卻步

【明報專訊】於今年3月2日，滬股通首次納入沽空機制，當日沽空成交額為零。沽空在內地稱為融券，多年來融券業務在A股市場成交零落，有對冲基金更一早表示不會參與A股沽空，原因何在？


與成熟市場的沽空機制相比，滬股的融券設下三重限制。第一重，只有指定股票可參與沽空；第二重，賣出價格不可低於最新成交價；第三重也是對市場最致命一招，股票借貸期限不可多於1個月。對此，有本港對冲基金指出，即月平倉風險極大，沽空獲利機會大大減少，單這一條已讓「空軍」望而生畏，三條齊出，難怪多年融券難成氣候。


學者﹕監管機構憂沽空擾亂市場

中證監是次催谷融券誠意十足。首先允許融券賣出ETF申報價格低於最新成交價；其次是近期將擴大允許融券交易的證券至1100隻。唯獨是對1個月期限，並未有所變動。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，內地融資融券推出初期，監管機構擔憂做空擾亂市場，故對融券業務嚴格控制，規管也比融資嚴苛得多。去年滬指達到2000點後，呈現單邊上漲趨勢，滬指「拒絕調整」，如此形勢下，融券形同虛設。他指「之前券商即使有融券餘額，也不願意提供給客戶」但隨着放寬監管，將有望令融券交投增加。