內銀股料平穩發展

【明報專訊】讀者王小姐問﹕內銀股相繼公布業績，請問行業前景如何？

AMTD鄧聲興答﹕

踏入內銀股業績期，建行（0939）及重農行（3618）首先公布去年業績，業績反映息差及不良貸款情况都有所改善，撥備覆蓋率及不良貸款準備金率提升，反映銀行對貸款減值撥備態度審慎。由於市場憂慮的息差及不良貸款比率都有改善，加上派息穩定，令內銀股前景正面，但要留意內地政策監管理財產品，或會令銀行在理順存貸方面失去靈活性。


建行去年盈利增長14.3%至1932億元（人民幣•下同），超市場預期，淨利息收益率升5點子至2.75厘，反映銀行息差擴闊。不良貸款比率跌0.1個百分點至0.99%，反映資產質素改善，不良貸款準備金率提升至2.69%，撥備覆蓋率按季升14個百分點至271%。惟要留意該行小額擔保貸款下半年有上升趨勢。


重農行方面，去年盈利增26%至53.6億元，淨利息收入增25%至130.92億元，淨利息收益率擴闊14點子至3.5%，資產質素亦明顯改善，不良貸款額減少3.87億元人民幣至16.96億元，不良貸款比率降至0.98%，按年減46點子。撥備覆蓋率升85.36個百分點至350.6%。該行由於規模較小，淨息差在行業中處於較高水平，但預料進一步擴闊空間不大。


理財產品僅佔總資產5% 影響有限

值得留意的是，早前中銀監擬加強對理財產品規管。由於理財產品規模佔內銀的整體資產僅約5%，總值7萬億元，故規模不大，預料不會因此構成系統性風險，相信中央此舉是希望提高理財產品的透明度及加以規範，加強風險管理。不過，由於理財產品有分流存款的作用，未來銀行在透過理財產品來理順存貸增長時靈活性可能會下跌。相信內銀股可持續平穩發展。


（筆者為證監會持牌人士 未持有上述股份）

鄧聲興博士

AMTD證券業務部總經理