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【明報專訊】風力發電板塊今年火紅火熱，表現更勝太陽能板塊，何解？這又是不是「乾炒」？當中又有什麼股份值得考慮？筆者下文會一一探討。
事實上，由去年底至今，風力發電板塊最主要是炒一條國策，就是可再生能源發電配額政策。市場預期，相關政策出台之後，風電可以確保優先上網。這是不是「乾炒」？筆者認為不是。因為早在去年，風電大本營之一的內蒙，當地電網已經通過壓「火」揚「風」，實現風電大規模上網。而事實上，今年頭兩個月，內蒙的棄風比率亦按年下跌30個百分點至30%。反映政策「順風」，的確向着風力發電板塊這艘大船吹。只要棄風比率下降的趨勢持續，對風力發電板塊的盈利復蘇會是一大助力。
建特高壓輸電網 緩解供過於求
除此一政策預期，中國風力發電板塊長久以來面對的老掉牙的問題，未來幾年可望逐步得到紓緩，這亦是相關股份股價騰飛的一大助力。值得留意的是，風力發電板塊過去幾年盲目擴張，偏偏中國風電資源所在的西北、華北及東北，本身的電力需求有限，這些地區與中部及沿海等經濟較發達的地區之間，又缺乏長距而有效的輸電網，導致供過於求的狀况突顯，催生棄風限電的問題。風電場的設備利用小時拾級而下，盈利能力自然每况愈下。
有見及此，今年特高壓輸電項目的審批及動工預料會加快。事實上，一個±800千伏的特高壓電網的輸電效率和距離，分別達普通±500千伏電網的4倍和3倍，正好可以解決上述缺乏長距而有效的輸電網的問題。
現時在建的特高壓輸電項目有三個，當中包括新疆哈密南─鄭州的±800千伏項目，該項目為首個座落西北的特高壓電網，預料將於明年投入運作。此外，新疆哈密北以及蒙西等三個特高壓輸電項目亦有機會於今年內過關。
中央或扶持蓄能電站 對板塊有利
除此之外，風力發電板塊其實還要面對峰谷差距極大（即是發電量最大與最小點差距極大），給電網構成極大負荷的問題，亦因此，電網公司過去一直是偏向棄「風」取「火」。當然，可再生能源發電配額政策出台可以改變這種情况，不過這只屬治標，治本還看抽水蓄能電站等調峰裝備的建設，會否跟隨特高壓電網加快。
事實上，抽水蓄能電站的作用，就是於峰頂的時候吸納儲蓄電力，然後慢慢釋出，這有助穩定風電的輸出電量。不過相關建設過去一直遠遠落後風電場。於2011年，中國東北的風電總裝機容量約9800萬千瓦，抽水蓄能電站的裝機容量僅僅為30萬千瓦，只及前者的0.3%。筆者認為，抽水蓄能電站等調峰裝備的重要性，其實不亞於特高壓電網，假如中央政府扶持風力發電板塊的焦點延伸至相關項目上，對於整個板塊而言，均屬一大潛在利好因素。
華能新能源2元以下可吸
芸芸風力發電股中，筆者較看好專注做風電的華能新能源（0958），因為它面對棄風限電問題改善的得益會是最大。值得留意的是，雖然市場預期集團今年的股本回報率會由去年的4.8%，回升至8.2%。
不過，集團今年的預測市帳率亦已經由早前不足1倍，回升至1.2倍，估值趨於合理。因此，較建議待股價回落至2元水平樓下才入市吸納，作長線持有。
崔競文
事實上，由去年底至今，風力發電板塊最主要是炒一條國策，就是可再生能源發電配額政策。市場預期，相關政策出台之後，風電可以確保優先上網。這是不是「乾炒」？筆者認為不是。因為早在去年，風電大本營之一的內蒙，當地電網已經通過壓「火」揚「風」，實現風電大規模上網。而事實上，今年頭兩個月，內蒙的棄風比率亦按年下跌30個百分點至30%。反映政策「順風」，的確向着風力發電板塊這艘大船吹。只要棄風比率下降的趨勢持續，對風力發電板塊的盈利復蘇會是一大助力。
建特高壓輸電網 緩解供過於求
除此一政策預期，中國風力發電板塊長久以來面對的老掉牙的問題，未來幾年可望逐步得到紓緩，這亦是相關股份股價騰飛的一大助力。值得留意的是，風力發電板塊過去幾年盲目擴張，偏偏中國風電資源所在的西北、華北及東北，本身的電力需求有限，這些地區與中部及沿海等經濟較發達的地區之間，又缺乏長距而有效的輸電網，導致供過於求的狀况突顯，催生棄風限電的問題。風電場的設備利用小時拾級而下，盈利能力自然每况愈下。
有見及此，今年特高壓輸電項目的審批及動工預料會加快。事實上，一個±800千伏的特高壓電網的輸電效率和距離，分別達普通±500千伏電網的4倍和3倍，正好可以解決上述缺乏長距而有效的輸電網的問題。
現時在建的特高壓輸電項目有三個，當中包括新疆哈密南─鄭州的±800千伏項目，該項目為首個座落西北的特高壓電網，預料將於明年投入運作。此外，新疆哈密北以及蒙西等三個特高壓輸電項目亦有機會於今年內過關。
中央或扶持蓄能電站 對板塊有利
除此之外，風力發電板塊其實還要面對峰谷差距極大（即是發電量最大與最小點差距極大），給電網構成極大負荷的問題，亦因此，電網公司過去一直是偏向棄「風」取「火」。當然，可再生能源發電配額政策出台可以改變這種情况，不過這只屬治標，治本還看抽水蓄能電站等調峰裝備的建設，會否跟隨特高壓電網加快。
事實上，抽水蓄能電站的作用，就是於峰頂的時候吸納儲蓄電力，然後慢慢釋出，這有助穩定風電的輸出電量。不過相關建設過去一直遠遠落後風電場。於2011年，中國東北的風電總裝機容量約9800萬千瓦，抽水蓄能電站的裝機容量僅僅為30萬千瓦，只及前者的0.3%。筆者認為，抽水蓄能電站等調峰裝備的重要性，其實不亞於特高壓電網，假如中央政府扶持風力發電板塊的焦點延伸至相關項目上，對於整個板塊而言，均屬一大潛在利好因素。
華能新能源2元以下可吸
芸芸風力發電股中，筆者較看好專注做風電的華能新能源（0958），因為它面對棄風限電問題改善的得益會是最大。值得留意的是，雖然市場預期集團今年的股本回報率會由去年的4.8%，回升至8.2%。
不過，集團今年的預測市帳率亦已經由早前不足1倍，回升至1.2倍，估值趨於合理。因此，較建議待股價回落至2元水平樓下才入市吸納，作長線持有。
崔競文
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