美國隱現復蘇之兆

【明報專訊】昨天提到對港股的判斷是，升市應仍未完結，但未來一兩個月可能要面對有點艱難的日子。港股今天的總市值已不低，從很多角度看，港股規模已是國際級，內地最大的很行和企業，大部分在香港上市。不過，中國投資資金卻大部分仍停留內地。顯然香港這小小地方的本土投資資金，是支持不了港股目前的規模以及內地巨型企業的市值。於是港股去向很視乎外資怎樣看新興市場，以及香港和內地。


其他國家並非好過美國

市場上流傳着這樣的說法，就是美國有心「㩒低」中港股市，以及推高「美國」股市，只要環球投資資金持續流入美股，美國經濟必有復蘇一天。值得留意是，雷曼事件後，不少評論把美國經濟說得一文不值，仿佛整個國家是快要榻下來似的。不過，當我們看世界各國經濟表現時，不宜忽略「相對」角度。毋疑，美國經濟要面對不少問題，但其他主要國家也好不到那裏，甚或更差。我從未對美國經濟看得太淡，在近五年過去後，美國的經濟並沒有倒下，更隱隱然有不少復蘇的兆頭，印證美國這艘大船的經濟根基有着不少分量。美國的社會和制度，是有其韌力和生命力，只要全球的資金和人力資源是持續流入美國，美國經濟的相對表現，應是差極有個限度。


很多人看經濟時，只會分析一些傳統指標，例如零售及出口等。但這看法有盲點，資產市場的重要性和影響力是不容低估。明天會再談。


施慧雅

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