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【明報專訊】大市走勢反反覆覆，筆者認為，燃氣股會是較多機會的板塊，畢竟國策扶持清潔能源是大勢所趨，事實上，相關股份亦一直「交到功課」。當然，投資者較關注的問題可能是，這些股份今年，甚至未來幾年業務能否再創佳績？筆者認為，能。
項目地理位置決定需求
不過，這也要視乎個別股份燃氣項目的地理位置。筆者在此要先指出一點，燃氣項目遠離西氣東輸管道的公司，其業務必須依靠進口液化天然氣推動。值得留意的是，進口液化天然氣的價格，遠遠較從西氣東輸管道輸出來的天然氣為高。亦因此，它們業務發展的速度會較慢。
相反，燃氣項目位於西氣東輸管道附近的公司，由於所提供的天然氣能源效益較佳，它們業務發展的速度會較快，而且主要由供應增長拉動，換言之，氣到就有需求。故西氣東輸二線、三線的主幹會經過什麼地方，自然成為挑選燃氣股其中一大考慮因素。
西氣東輸管道二期會經過而經濟又比較發達的地區包括河南、湖北、湖南、安徽、江蘇、江西、浙江及廣東。受惠的股份包括華潤燃氣（1193）、新奧能源（2688）、中國燃氣（0384），以及中國燃氣旗下的中裕燃氣（3633）等等。
西氣三期終點站福建 華燃早落戶福州
有投資者可能會問，截至去年底，西氣東輸管道二期已經落成1年半，相關影響還會體現於燃氣股份今年的業績上嗎？值得留意的是，西氣東輸管道二期只是一條主幹，還需要花費時間興建大量分支，將天然氣輸往途經省份內的各個城市，換言之，它的真正潛力其實仍然未完全發揮出來。
中裕燃氣就於業績報告中指出，西氣東輸管道二期接駁往河南偃師市的輔助管道才剛剛於去年10月底竣工，並且投入使用，接駁往河南新密市的輔助管道，預料要到今年下半年才會落成，換言之，至少未來兩年，中裕燃氣的增長前景都十分可觀。
接下來，福建會是各燃氣股兵家必爭之地，因為它正正是於2015年竣工並且投入使用的西氣東輸管道三期的終點站，該省現時的燃氣滲透率只有5%（這當然與該省遠離西氣東輸管道有關），增長空間十分龐大。
芸芸燃氣股中，以於該省已經有一定部署的新奧能源及中國燃氣的優勢最大，前者坐擁9個項目，後者更加擁有29個城市的燃氣特許經營權。
不過，華潤燃氣的潛力亦不容忽視。集團於去年8月份，再向母公司收購了第5批合共16個城市燃氣項目，當中包括兩大寶藏，其中一個便是福建省會福州，另外一個則是江西省會南昌。至於中裕燃氣，集團於去年底亦開始進軍福建，收購了該省邵武市的燃氣項目，成功攻下一個據點。
上述四隻燃氣股中，筆者的首選是華潤燃氣，畢竟集團位於福建省會福州的新收購項目，潛力十分之大。而且論估值，它的2013預測市盈率亦是四者中低，為20.9倍。不過，集團公布亮麗業績之後，股價已抽升。投資者可以候其股價回調至19元樓下吸納，初步目標價23元，跌穿18元止蝕。
崔競文
項目地理位置決定需求
不過，這也要視乎個別股份燃氣項目的地理位置。筆者在此要先指出一點，燃氣項目遠離西氣東輸管道的公司，其業務必須依靠進口液化天然氣推動。值得留意的是，進口液化天然氣的價格，遠遠較從西氣東輸管道輸出來的天然氣為高。亦因此，它們業務發展的速度會較慢。
相反，燃氣項目位於西氣東輸管道附近的公司，由於所提供的天然氣能源效益較佳，它們業務發展的速度會較快，而且主要由供應增長拉動，換言之，氣到就有需求。故西氣東輸二線、三線的主幹會經過什麼地方，自然成為挑選燃氣股其中一大考慮因素。
西氣東輸管道二期會經過而經濟又比較發達的地區包括河南、湖北、湖南、安徽、江蘇、江西、浙江及廣東。受惠的股份包括華潤燃氣（1193）、新奧能源（2688）、中國燃氣（0384），以及中國燃氣旗下的中裕燃氣（3633）等等。
西氣三期終點站福建 華燃早落戶福州
有投資者可能會問，截至去年底，西氣東輸管道二期已經落成1年半，相關影響還會體現於燃氣股份今年的業績上嗎？值得留意的是，西氣東輸管道二期只是一條主幹，還需要花費時間興建大量分支，將天然氣輸往途經省份內的各個城市，換言之，它的真正潛力其實仍然未完全發揮出來。
中裕燃氣就於業績報告中指出，西氣東輸管道二期接駁往河南偃師市的輔助管道才剛剛於去年10月底竣工，並且投入使用，接駁往河南新密市的輔助管道，預料要到今年下半年才會落成，換言之，至少未來兩年，中裕燃氣的增長前景都十分可觀。
接下來，福建會是各燃氣股兵家必爭之地，因為它正正是於2015年竣工並且投入使用的西氣東輸管道三期的終點站，該省現時的燃氣滲透率只有5%（這當然與該省遠離西氣東輸管道有關），增長空間十分龐大。
芸芸燃氣股中，以於該省已經有一定部署的新奧能源及中國燃氣的優勢最大，前者坐擁9個項目，後者更加擁有29個城市的燃氣特許經營權。
不過，華潤燃氣的潛力亦不容忽視。集團於去年8月份，再向母公司收購了第5批合共16個城市燃氣項目，當中包括兩大寶藏，其中一個便是福建省會福州，另外一個則是江西省會南昌。至於中裕燃氣，集團於去年底亦開始進軍福建，收購了該省邵武市的燃氣項目，成功攻下一個據點。
上述四隻燃氣股中，筆者的首選是華潤燃氣，畢竟集團位於福建省會福州的新收購項目，潛力十分之大。而且論估值，它的2013預測市盈率亦是四者中低，為20.9倍。不過，集團公布亮麗業績之後，股價已抽升。投資者可以候其股價回調至19元樓下吸納，初步目標價23元，跌穿18元止蝕。
崔競文
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