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【明報專訊】人民銀行行長周小川於周三的新聞發布會嚇了市場一跳，全因媒體將「緊」的意思及通脹的擔憂無限放大。再加上「咁橋」當日有媒體說深圳將實行房價「限漲令」，結果中港兩地股市大跌。周三匯豐加按息，地產股昨天開市即大跌，令港股雪上加霜。究竟中央是否已開始收緊貨幣政策呢？以及港股是否仲有排跌呢？
首先是內地貨幣政策問題。由始至終通脹一直是最關鍵的因素，當中又以食品的佔比最多、波幅最大。撇除受天氣影響的蔬菜類，豬肉一直是最重要的Swing Factor。根據發改委的最新數據，截至3月6日，全國生豬出場平均價格為每公斤14.52元人民幣，按周跌3.26%。豬糧比（豬價和主要飼料的玉米價之比）跌至5.95：1，跌破6：1的全國平均盈虧平衡點。另外，「從存欄情况看，當前中國生豬產能偏高，市場供大於求的情况仍可能持續一段時間，因此豬肉價格短期內對通脹構成威脅的機會應該很低，相信通脹風險會於今年後期才開始浮現。
溫總仍在提擴大社會融資
貨幣供應方面，周小川說「廣義貨幣量增長是13%左右……代表了穩健的貨幣政策……比較中性的」。令市場擔憂的一句話是「從數量上來看……與去年和前年實際實現的數字相比，應是趨於更緊一點」。其實這個並非新鮮事，因為溫家寶早於上周已提出「今年M2預期增長目標13%」，更重要的是「適當擴大社會融資規模」，所以總體的貨幣政策仍然遠遠未到收緊的程度。
至於深圳「限漲令」仲搞笑，當天官員已否認，但人心惶惶，股價仍續跌。筆者仍然堅信市場對於房地產的所謂「新政」是「驚過龍」。
港按息無重拾升軌條件
最後，匯豐加按息純粹是金管局主導的行政措施所致，絕非是市場主導，所以影響只是一次性。香港銀行同業拆息仍然繼續走低，筆者相信按息能重拾升軌，只是一廂情願的想法。香港地產股尾市時跌幅亦大幅收窄，從最多跌超5%，收市時卻不到1%。
港股方面，恒指跌穿前「雙底」，國指更早於前天已跌破。而且，大部分股票亦跌穿2月底的前低位，看似形勢險峻。
但正如3月8日的恒指雙底頸線假突破，筆者相信昨天的破雙底亦是另一個假突破。總之，大市重拾升浪之勢已成。
股飈
gubiao388@gmail.com
逢周二、三、五刊出
首先是內地貨幣政策問題。由始至終通脹一直是最關鍵的因素，當中又以食品的佔比最多、波幅最大。撇除受天氣影響的蔬菜類，豬肉一直是最重要的Swing Factor。根據發改委的最新數據，截至3月6日，全國生豬出場平均價格為每公斤14.52元人民幣，按周跌3.26%。豬糧比（豬價和主要飼料的玉米價之比）跌至5.95：1，跌破6：1的全國平均盈虧平衡點。另外，「從存欄情况看，當前中國生豬產能偏高，市場供大於求的情况仍可能持續一段時間，因此豬肉價格短期內對通脹構成威脅的機會應該很低，相信通脹風險會於今年後期才開始浮現。
溫總仍在提擴大社會融資
貨幣供應方面，周小川說「廣義貨幣量增長是13%左右……代表了穩健的貨幣政策……比較中性的」。令市場擔憂的一句話是「從數量上來看……與去年和前年實際實現的數字相比，應是趨於更緊一點」。其實這個並非新鮮事，因為溫家寶早於上周已提出「今年M2預期增長目標13%」，更重要的是「適當擴大社會融資規模」，所以總體的貨幣政策仍然遠遠未到收緊的程度。
至於深圳「限漲令」仲搞笑，當天官員已否認，但人心惶惶，股價仍續跌。筆者仍然堅信市場對於房地產的所謂「新政」是「驚過龍」。
港按息無重拾升軌條件
最後，匯豐加按息純粹是金管局主導的行政措施所致，絕非是市場主導，所以影響只是一次性。香港銀行同業拆息仍然繼續走低，筆者相信按息能重拾升軌，只是一廂情願的想法。香港地產股尾市時跌幅亦大幅收窄，從最多跌超5%，收市時卻不到1%。
港股方面，恒指跌穿前「雙底」，國指更早於前天已跌破。而且，大部分股票亦跌穿2月底的前低位，看似形勢險峻。
但正如3月8日的恒指雙底頸線假突破，筆者相信昨天的破雙底亦是另一個假突破。總之，大市重拾升浪之勢已成。
股飈
gubiao388@gmail.com
逢周二、三、五刊出
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