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【明報專訊】利郎（1234）自去年秋季訂貨會起實施新訂貨政策，市場一度擔心新政策會令訂貨金額增長受壓。集團剛於昨日公布全年業績，下半年業績理想一掃市場的疑慮，股價有望一洗頹氣。
根據中華全國商業信息中心的最新統計數據，去年全國百家重點大型零售企業服裝銷量同比僅增長2%，增速較上年同期放緩2.9個百分點，創近10年最低增速。高庫存問題去年起蔓延至男裝市場，利郎為了避免庫存壓力過大，去年秋季起採用新訂貨政策，把分銷商的訂貨率由85%至90%降至80%水平，若銷售反應理想日後可以追加訂單。此政策的壞處是訂貨會金額增長將會受壓，但好處是可以更有效控制庫存水平。集團剛發布的業績證明該策略合宜，去年底集團庫存金額為2.8億元人民幣，較去年中期2.66億元人民幣僅溫和上升5.26%。
下半年純利較上半年增25%
集團業績有多個亮點，去年下半年營業額為15.34億元人民幣，比去年上半年增長21.8%，全行業銷情疲弱的情况沒有出現在集團身上。純利方面下半年純利為3.49億元人民幣，較上半年增長25%。毛利率方面則提升至40.2%，較上半年提升0.5個百分點。受惠銷情理想集團沒有如體育用品店般大肆關店，集團去年底店舖數量達3479間，較上半年增加93間。全年平均存貨周轉天數從上半年的59日減至年底的55日，平均應貿易帳款周轉天數從上半年的76日減至年底的74日。
新培育的年輕品牌L2成績不俗，全年營業額為1.94億元人民幣，佔總銷售比重2011年的4.76%提升至去年約7%水平，下半年L2銷售額較上半年增長39.5%。此外配件的銷售額按年大升33.5%，佔總營業額的比重提升至5.6%，其中鞋類銷售額增幅逾倍。男裝前景雖然嚴峻，但在管理層靈活應變下集團前景維持審慎樂觀，建議買入價4.7元，目標5.3元，止蝕位4.3元。
黃瑋傑
根據中華全國商業信息中心的最新統計數據，去年全國百家重點大型零售企業服裝銷量同比僅增長2%，增速較上年同期放緩2.9個百分點，創近10年最低增速。高庫存問題去年起蔓延至男裝市場，利郎為了避免庫存壓力過大，去年秋季起採用新訂貨政策，把分銷商的訂貨率由85%至90%降至80%水平，若銷售反應理想日後可以追加訂單。此政策的壞處是訂貨會金額增長將會受壓，但好處是可以更有效控制庫存水平。集團剛發布的業績證明該策略合宜，去年底集團庫存金額為2.8億元人民幣，較去年中期2.66億元人民幣僅溫和上升5.26%。
下半年純利較上半年增25%
集團業績有多個亮點，去年下半年營業額為15.34億元人民幣，比去年上半年增長21.8%，全行業銷情疲弱的情况沒有出現在集團身上。純利方面下半年純利為3.49億元人民幣，較上半年增長25%。毛利率方面則提升至40.2%，較上半年提升0.5個百分點。受惠銷情理想集團沒有如體育用品店般大肆關店，集團去年底店舖數量達3479間，較上半年增加93間。全年平均存貨周轉天數從上半年的59日減至年底的55日，平均應貿易帳款周轉天數從上半年的76日減至年底的74日。
新培育的年輕品牌L2成績不俗，全年營業額為1.94億元人民幣，佔總銷售比重2011年的4.76%提升至去年約7%水平，下半年L2銷售額較上半年增長39.5%。此外配件的銷售額按年大升33.5%，佔總營業額的比重提升至5.6%，其中鞋類銷售額增幅逾倍。男裝前景雖然嚴峻，但在管理層靈活應變下集團前景維持審慎樂觀，建議買入價4.7元，目標5.3元，止蝕位4.3元。
黃瑋傑
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