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【明報專訊】港股近期表現疲弱，出現美股愈強、港股愈弱的情况，何解？在此市况下，又有什麼股份可以選擇？筆者下文會一一探討。
市場現時的主流說法，是美國經濟的增長步伐加快，觸發資金班師回朝炒作美股。不過，值得留意的是，港股以至A股近期表現，是整個亞太區股市中最差的。自2月初計起，港股累跌3.5%，A股更加累跌6%，相較之下，MSCI亞洲（日本除外）指數只是累跌0.6%。由此觀之，班師回朝炒作美股只是表徵，中國經濟出了問題似乎才是原因。
中國經濟堪憂 政府未正視
事實上，中國近期公布的經濟數據表現乏善可陳。官方2月份製造業採購經理指數回落至50.1，低於市場預期的50.2，已經反映中國經濟的增長步伐可能較預期弱。另一方面，1至2月社會消費品零售的按年增幅收窄至12.3%，亦低於市場預期的15%。中國經濟的三頭馬車，有兩頭馬失前蹄，情况又怎會不令人憂慮？
當然，最大問題是官方似乎沒有正視這些問題，反而產生政策逆風，令情况進一步惡化的機會有所提高。事實上，人民銀行近期頻頻進行正回購，從市場上抽資，昨日便再進行一次，這次的規模更加較上次高出超過4倍，達到260億元人民幣。
之前於春節過後進行正回購，還可以解釋成是於春節前投放的一些流動性，必須於春節後收回。不過，現在距離春節已經3個多星期，市場很難不聯想，人民銀行此舉是想收緊銀根，基於中國目前的經濟走勢已不算特別強，貿然收緊銀根，一定弊多於利。
加息勢壓領匯股價 渣打增長可期
際此市况，還是選一些高息股份會較穩陣。以往，筆者的首選會是領匯（0823）等房產信託基金（REIT），不過，現在已經「變心」轉投渣打（2888）。當然，領匯質素之優，毋庸置疑。而且筆者亦看好它的股價於短期內可以再創新高，可是中長線呢？
「以『息』事人，『息』衰愛弛」，市場現時已經開始興起聯儲局何時加息的競猜遊戲。筆者估計，隨着美國的失業率繼續拾級而下，聯儲局最快於今年中就會開始扭緊水喉，屆時，上述競猜遊戲將會成為市場焦點。筆者早前曾經指出，領匯股價長升長有，主要是低息環境時勢造英雄，一旦聯儲局進入加息周期或者市場預期將會出現上述情况，領匯股價雖未至於打回原形，但怎也要打個折扣。
因此，筆者的看法是，高息固然重要，不過，也要兼備增長潛力。至於渣打，集團的賣點，簡單而言，高息是甜品，業務前景才是主菜。集團紮根亞太地區，中長線營業額增長不成問題。難得的是，集團似乎已經改掉控制成本上漲速度較差的毛病，股本回報率（ROE）可望繼續穩步上揚。
值得留意的是，銀行股屬於對經濟周期敏感的股份，進入加息周期意味經濟持續向好，渣打這類主攻零售銀行業務的銀行，其業務表現預料亦可以水漲船高。集團現時的2013預測市帳率為1.4倍，預測股息率為3.3厘，亦算吸引。
崔競文
市場現時的主流說法，是美國經濟的增長步伐加快，觸發資金班師回朝炒作美股。不過，值得留意的是，港股以至A股近期表現，是整個亞太區股市中最差的。自2月初計起，港股累跌3.5%，A股更加累跌6%，相較之下，MSCI亞洲（日本除外）指數只是累跌0.6%。由此觀之，班師回朝炒作美股只是表徵，中國經濟出了問題似乎才是原因。
中國經濟堪憂 政府未正視
事實上，中國近期公布的經濟數據表現乏善可陳。官方2月份製造業採購經理指數回落至50.1，低於市場預期的50.2，已經反映中國經濟的增長步伐可能較預期弱。另一方面，1至2月社會消費品零售的按年增幅收窄至12.3%，亦低於市場預期的15%。中國經濟的三頭馬車，有兩頭馬失前蹄，情况又怎會不令人憂慮？
當然，最大問題是官方似乎沒有正視這些問題，反而產生政策逆風，令情况進一步惡化的機會有所提高。事實上，人民銀行近期頻頻進行正回購，從市場上抽資，昨日便再進行一次，這次的規模更加較上次高出超過4倍，達到260億元人民幣。
之前於春節過後進行正回購，還可以解釋成是於春節前投放的一些流動性，必須於春節後收回。不過，現在距離春節已經3個多星期，市場很難不聯想，人民銀行此舉是想收緊銀根，基於中國目前的經濟走勢已不算特別強，貿然收緊銀根，一定弊多於利。
加息勢壓領匯股價 渣打增長可期
際此市况，還是選一些高息股份會較穩陣。以往，筆者的首選會是領匯（0823）等房產信託基金（REIT），不過，現在已經「變心」轉投渣打（2888）。當然，領匯質素之優，毋庸置疑。而且筆者亦看好它的股價於短期內可以再創新高，可是中長線呢？
「以『息』事人，『息』衰愛弛」，市場現時已經開始興起聯儲局何時加息的競猜遊戲。筆者估計，隨着美國的失業率繼續拾級而下，聯儲局最快於今年中就會開始扭緊水喉，屆時，上述競猜遊戲將會成為市場焦點。筆者早前曾經指出，領匯股價長升長有，主要是低息環境時勢造英雄，一旦聯儲局進入加息周期或者市場預期將會出現上述情况，領匯股價雖未至於打回原形，但怎也要打個折扣。
因此，筆者的看法是，高息固然重要，不過，也要兼備增長潛力。至於渣打，集團的賣點，簡單而言，高息是甜品，業務前景才是主菜。集團紮根亞太地區，中長線營業額增長不成問題。難得的是，集團似乎已經改掉控制成本上漲速度較差的毛病，股本回報率（ROE）可望繼續穩步上揚。
值得留意的是，銀行股屬於對經濟周期敏感的股份，進入加息周期意味經濟持續向好，渣打這類主攻零售銀行業務的銀行，其業務表現預料亦可以水漲船高。集團現時的2013預測市帳率為1.4倍，預測股息率為3.3厘，亦算吸引。
崔競文
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