港鐵回調壓力大

【明報專訊】恒指連續3日挑戰50天線不果，昨日下午隨內地股市下挫，預料短期夾在50天線及100天線之間，於22,500點至23,200點上落。


業績仍是市場焦點，但並非績優股全部獲追捧，關鍵在於盈利前景。港鐵（0066）去年業績雖勝預期，但今年物業發展收入料顯著下降，加上票價調整尚未明朗，短線回調壓力大。


港鐵2012年撇除物業重估的核心盈利為97.8億港元，按年跌6.6%，主要因物業發展利潤大跌36%，利潤貢獻跌至32.4億港元。香港客運、車站商務、物業租賃、內地業務繼續撐起全年業績，利潤貢獻按年升11%至93.2億港元。雖然今年香港客運、車站商務及物業租賃業務料平穩增長，但物業發展方面，因為預料興建中的發展項目不會於今年入帳，只能靠貨尾單位，物業發展盈利料再降。


此外，每5年一次的票價調整機制檢討將於3月底完成，預料於6月調整票價。由於政治壓力加大，或影響港鐵票價加幅。票價檢討完成前，預料港鐵股價乏上升動力，不宜買入。技術上，股價初步支持為31.5元，若失守，下試30.3元。


匹克改訂貨模式 避之則吉

至於去年績差、前景亦未見曙光的股份，更須避開。匹克體育（1968）前日公布，去年盈利跌60%，雖是意料之內，但行業未有好轉迹象，例如匹克去年底舉行的2013年次季訂貨會，訂單按年跌20%至30%，同業特步（1368）訂單則跌15%至20%。第3季訂單情况又如何？對不起，無可奉告，匹克因為訂貨模式改變，暫時不會再公布訂貨情况。透明度下降，更難分析盈利前景，避之則吉。


（筆者為證監會持牌人 並未持有上述股票）

蘇沛豐

新鴻基金融集團財富管理策略師