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【明報專訊】曾經發盈喜指全年業績顯著增長的中國忠旺（1333）昨日派成績表，去年全年多賺63.5％至18.07億元（人民幣．下同），但增長主要來自上半年，第四季更按年倒退4.5％，加上因存貨急增，令經營現金流入急降，應收帳亦升逾5成。管理層卻認為，集團存貨數字仍屬健康水平。
全年多賺63.5％ 主要來自上半年
業績大有增長卻不派息，加上財務數據令市場擔憂，忠旺昨午公布業績後股價倒跌，收報2.93元，跌4.87％。集團副總裁路長青表示，過去兩年都不派息是因為未來數年支出大，希望集中資金。
自美國對鋁行業展開「雙反」（反傾銷及反補貼）後，忠旺把業務遷回內地，去年終見收成，整體收益增31％至135億元，內地佔92％，主要為銷售工業鋁型材產品，整體毛利率亦回升至24.2％。不過，代價是工業鋁型材、建築鋁型材及深加工三大產品的平均單價皆下跌，特別是深加工產品，毛利率跌5.9個百分點至44.1％。張立基解釋，為擴張客源，集團給予部分客戶較大的優惠。
存貨急增61％ 公司強調健康
另一方面，集團去年銷量增加25.6％至55.6萬噸，今年目標是再增17％至65萬噸，但存貨卻急增61％至39.88億元，增幅遠超銷量增長。首席財務官張立基指出，存貨增加因原材料鋁錠的採購量大增逾6成至25萬噸，經營活動所得淨現金亦因此大減82％至6.3億元。路長青則解釋，增加鋁錠庫存，是因為價格已到了上游業者的盈虧平衡點，相信已經見底。
集團去年資本開支為76億元，已訂約但未於財務報表撥備的資本開支高達183億元。張立基預計，今年資本開支將增加至90億元。他指出今年資產負債率將控制在60％以內，去年則為48％。路長青指出，現時可動用授信額度有180億元，未來還會考慮海外銀團貸款或債券融資，因成本較內地少一半。
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