友邦業績「皆大歡喜」 吼位收集

【明報專訊】港股踏入業績期於兩萬三點關前上落，高位似漸見阻力，但已公布業績理想股份屬「有麝自然香」；上周最矚目業績期「名升股」非友邦保險（1299）莫屬，公司上財年純利大升近九成，營運指標全線「報捷」，加上未來增長前景開闊，有貨者不妨繼續「持有」。


無貨加倉者 宜吸不宜追

友邦上周五收報33.6元，今年來累升11%（恒指同期升近1%），現價估值不算昂貴，相當預測今年股價對內含價值1.38倍，仍低於中壽（2628）及平保（2318）各1.42及1.4倍，但對無貨或欲加倉的投資者而言，策略上只宜低吸不宜高追，主要是友邦近期升勢較急，要慎防早前藉「炒業績」追入的資金獲利回吐。


友邦上周所公布業績令人「皆大歡喜」，截至去年11 月底止全年度純利升近九成至30.29億美元，較市場原預期高出13%，受惠於強勁投資收益及業務增長，期內新業務價值（NBV）增長27%至11.88億美元創新高，不足3年時間便「翻一番」，近年新業務價值利潤率按季持續提升（見圖）。


友邦自2010年上市至今股價累積升達七成，在同業跑出非僥倖，可貴之處在於公司主攻新興市場，在美國已推動多輪量寬「放水」背境之下，始終歐美經濟就算復蘇亦不會有快速增長，新興市場仍會吸引資金，友邦作為亞太區跨國龍頭保險股，業務遍佈16個地區市場，可受惠於年輕人口、高儲蓄比率、快速增長的亞洲經濟地區。


公司今年主要增長動力將來自馬來西亞業務，因友邦於去年收購ING馬來西亞業務後，預料可令友邦在當地市佔率由5.9%大升至近21.8%，一舉晉身成當地最大保險商；市場亦估計友邦旗下馬來西亞業務，在今年新業務價值可按年倍增（升近98%）至1.35億美元，對集團預測今年新業務價值佔比提升至9.4%。市場預料，友邦今明兩財年新業務價值仍可按年各升22%及15%。