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【明報專訊】中國在近日末接連公布三大消息，令投資者為之目眩；先是中證監在上周五收市後對券商的兩融業務提出七項要求，市場解讀是政府出招打壓過熱的股市，夜期急跌705點。到了上周六中證監發言人接受訪問，澄清對兩融的七項要求非為打壓股市，大家不宜過分解讀。急急澄清，顯示內地財金官員心知不妙，必須及早解畫，安定市場情緒。
但是更震撼的消息來自周日——人民銀行在下午五時左右透過網站公布：4月20日起下調存款準備金率1個百分點，預料釋放的流動性規模約1.3 萬億元。由於有中證監的澄清加上央行「放水」，港股和A股昨天早市大致仍能企穩，然而央行降準也透露出中央對經濟下行感到壓力的信息，前景不明朗， A 股也失去了過去一周「狂牛」的勇態。
人行地位最高 掌控國家貨幣政策
在內地的金融機構中，以人民銀行地位最高，掌控國家的貨幣政策，其餘中證監、銀監和保監的權力有限，往往受制於券商、大型國有銀行和保險企業，能夠發揮監管者權威的能力明顯不足。
人民銀行周日一降就降存準率1個百分點，只有在2008年金融危機時出現過，以中央決策層的研判，目前國家經濟處境堪與2008年相比！目前內地除了經濟增速放緩、地方債務沉重（今年地方政府將發債1.6萬億元，其中1萬億元為借新還舊的債務置換，即所謂以債還債），加上借貸成本偏高（以今年3月底計企業融資成本為6.83%，工業企業利潤率僅得5%），都令人民銀行要降準以解燃眉之急，稍後相信還會降息。
降準釋放的1.3萬億元最高可獲5倍乘數效應，即逾4萬億元資金可以流出，以內地目前的經濟氣候，這筆巨資肯定會流入股市而不會投入實體經濟；換句話說，A股有源源不絕的水源，股民毋須太過擔心。A股可以，港股也就不會差到那裏。
中證監負責管股市，自要提防股市失控，但在央行要不斷放水的大政策下，收緊監管股市的措施作用自然非常有限。
[陳景祥 齊物論]
但是更震撼的消息來自周日——人民銀行在下午五時左右透過網站公布：4月20日起下調存款準備金率1個百分點，預料釋放的流動性規模約1.3 萬億元。由於有中證監的澄清加上央行「放水」，港股和A股昨天早市大致仍能企穩，然而央行降準也透露出中央對經濟下行感到壓力的信息，前景不明朗， A 股也失去了過去一周「狂牛」的勇態。
人行地位最高 掌控國家貨幣政策
在內地的金融機構中，以人民銀行地位最高，掌控國家的貨幣政策，其餘中證監、銀監和保監的權力有限，往往受制於券商、大型國有銀行和保險企業，能夠發揮監管者權威的能力明顯不足。
人民銀行周日一降就降存準率1個百分點，只有在2008年金融危機時出現過，以中央決策層的研判，目前國家經濟處境堪與2008年相比！目前內地除了經濟增速放緩、地方債務沉重（今年地方政府將發債1.6萬億元，其中1萬億元為借新還舊的債務置換，即所謂以債還債），加上借貸成本偏高（以今年3月底計企業融資成本為6.83%，工業企業利潤率僅得5%），都令人民銀行要降準以解燃眉之急，稍後相信還會降息。
降準釋放的1.3萬億元最高可獲5倍乘數效應，即逾4萬億元資金可以流出，以內地目前的經濟氣候，這筆巨資肯定會流入股市而不會投入實體經濟；換句話說，A股有源源不絕的水源，股民毋須太過擔心。A股可以，港股也就不會差到那裏。
中證監負責管股市，自要提防股市失控，但在央行要不斷放水的大政策下，收緊監管股市的措施作用自然非常有限。
[陳景祥 齊物論]
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