大市或回調 買領匯防守

【明報專訊】中證監上周五收市後宣布加強兩融監管，提出券商做兩融業務不得開展場外配資、傘形信託等，不利市場情緒，上周五恒指夜期更急挫逾700點，惟中證監發言人於上周六澄清規範兩融業務並非打壓股市，強調是市場誤解誤讀，似是安撫市場情緒。事實上，內地兩融餘額今年以來大幅增長，至上周五達1.7萬億元人民幣，上證綜指由年初至上周五的升幅達32.6%，A股可謂處於「槓桿牛」，筆者相信中央此舉在於防範風險，冀股市可變回「慢牛」，對大市的衝擊短暫。


此外，人民銀行上周日突然下調存款準備金率1個百分點，降準雖屬預期之內，但幅度之大，時機之早卻令人有驚喜。雖降準可利好市場流動性，對A股市場有利，惟大市累積升幅不小，投資者不得不提防回調的風險，領匯（0823）或成一個不錯的「避風港」。


現價可吸 43元止蝕

領匯業務主要包括出租位於香港各屋苑的商場舖位以及停車場，再將收入分派予基金單位持有人。公司主要透過翻新商場從而提升對商戶收取之租金以提升收入，惟此舉逐漸引起居民不滿，加上此營運模式發展空間有限，因此公司開始進軍內地以及變身成地產發展商。進軍內地市場有助提升基金單位的收益率，對持有人有利；而與其他發展商合資發展商廈則加大公司的可塑性，提升股份的吸引力。


領匯今年預測股息率約3.9厘，與傳統防守性較強的股份如中電（0002）及電能（0006）相若，但預料領匯的盈利增長能力較強，吸引力較大，投資者可於現價吸納，若突破50元，可上望53元，不失43元可續持有。


（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份）

大華繼顯（香港）策略師

[李惠嫻 嫻話股市]