歐銷售跌15% 思捷半年蝕4.7億

【明報專訊】思捷環球（0330）中期業績繼續倒退，錄得虧損4.7億元，表現之差超乎市場預期。雖然生意大跌主要受撤出北美及期內歐元貶值拖累，但公司零售本業也未做好，佔總收入逾七成的歐洲銷售插水15%，拖累整體表現，反映轉型大計仍未見實效。開源無力之餘，思捷在節流方面的進度也比市場預期為慢，有分析員認為，營運開支高踞不下，有機會繼續成為公司下半財年隱憂。


截至12月底止半年，思捷又再虧損4.7億元，生意額更暴跌18.8%，僅錄得136億元，遠遜市場預期的12%跌幅。管理層解釋，生意縮水主要受歐元貶值，以及剝離北美洲業務和店舖關閉計劃影響（見圖）。另由於批發客戶訂單及專營櫃位減少，以及公司對主要批發客戶提供支援措施，包括接受退還存貨及提供更高折扣，導致批發業務亦明顯下滑。


總裁：下半年難有重大改善

不過，眾「傷」不及思捷零售本業「傷」，公司斥資185億元打造的轉型大計，推行一年多以來還未為銷售帶來實效。期內零售收入大跌17.7%，佔比逾7成的歐洲市場是重災區，第2季同店銷售惡化，由首季增長1.1%轉為跌6.6%，反而中國同店銷售有所改善，由下跌12%收窄至跌0.7%。


展望下半財年業務表現，行政總裁馬浩思坦言，由於宏觀環境尚存在許多不明朗因素，即使部分同店銷售數據已有改善，對前景仍抱審慎態度，相信下半年經營環境不會有重大改善。


另外，期內公司存貨水平仍未見改善，周轉日數由去年6月底100天增加至102天。期內公司已新增13個特賣場清銷貨品，財務總裁鄧永鏞指出，下半財年特賣場數量將由現時80間增至90間，以求進一步降低存貨水平。


大削廣告推廣 總開支降6.9%

思捷生意額大幅下滑，但經營開支卻未見同步回落。雖然公司已將市場推廣及廣告開支大削近兩成，但由於物業、廠房及設備減值增加，以及為滯銷存貨和應收貿易帳款的撥備上升，令經營開支最終僅微跌6.9%至72億元，減幅比市場預計為慢。


瑞信零售股分析員陳偉邦指出，除市場推廣及廣告開支外，思捷削減其他開支項目的空間已不多，但過度削減推廣費用將對品牌形象不利。此外，是次推高經營開支的因素之一是為回收存貨所作之撥備，「公司不停向批發商回收存貨，要做的撥備愈來愈多，日後可能變成經常性開支」。他估計，高企的開支有機會在下半財年繼續影響思捷盈利。