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【明報專訊】周一美股急挫，VIX恐慌指數單日飈34%，雖然聯儲局主席伯南克周二續撐印鈔後市况反彈，但1990年起統計顯示，每逢恐慌指數急升，之後股市通常跌多升少，平均計20天後錄得逾2%跌幅。華府明天將跌入自動削赤，國會勢無共識，有交易員便透露，有投資者大手買入看淡認沽期權跨價（put spread），押注股市有2%波動，令投資市場增添陰霾。
VIX飈升後 美股後市多偏淡
美股近月升勢凌厲，道指及標指分別突破萬四點及1500點大關，樂觀情緒濃厚，本月中反映市場波動的芝加哥期權波動指數（俗稱恐慌指數）跌至12點的超低水平。但隨着市場憂慮聯儲局可能放慢印鈔速度，加上意大利大選結果導致政壇陷入僵局，市場避險意識驟增，恐慌指數周一飈升34%，是2011年8月美債遭降級以來最大單日升幅。以本月20日的約12點低位計，一度急升至周一的19.28點，恐慌指數在4天內升幅近六成。
過往數年，恐慌指數錄得4天升幅逾五成以上的例子，分別關乎次按爆煲、雷曼倒閉、希臘瀕臨破產、美債上限等危機，可見今次意國大選再次燃起歐債危機的憂慮，對股市的震撼力不容忽視。
惠譽警告降美評級
翻查1990至2011年紀錄，每逢恐慌指數單日升幅逾三成，標普500指數在短期及中期的表現都是向淡居多，隨後5個交易日標指的累計跌幅平均是0.29%，10天跌幅則為1.86%，而20天的跌幅則更大，達2.27%（見表），其中2008年9月恐慌指數錄得單日超過三成升幅後，10天後美股的累積跌幅高達23.27%，可見一旦恐慌指數錄得單日大幅飈升，投資者應慎防股市中期會出現較明顯調整。
雖然伯南克為QE護航，稱印鈔的好處多於美國經濟承受的風險，又指自己控制通脹的往績，是二戰後最佳，明示聯儲局短期內不會「收水」退市，令美股反彈，但股市卻面臨另一風險，華府「分段強行削赤」將於明天正式啓動。與去年底的「財政懸崖」不同，美國兩黨領袖仍未有任何讓步迹象，分析預料要到3月27日政府撥款限期屆滿時，華府才有望一併就削赤問題達成共識。評級機構惠譽昨警告，若美國兩黨再就財政預算和削赤爭拗不休拒絕妥協，可能導致喪失其3A評級。
交易員Patrick Kernan向CNBC表示，投資者開始為自動削赤機制對美股造成的潛在波動進行對冲，當標普500指數周一仍處1510點附近水平時，不少投資者買入在本周到期的標指價外認沽期權跨價，行使價為1480至1500點，意味投資者擔心削赤機制啓動，會令美股最多跌近2%，有投資者更開始買入更長時期的認沽期權跨價，顯示股市未來數周恐有明顯波幅。
VIX飈升後 美股後市多偏淡
美股近月升勢凌厲，道指及標指分別突破萬四點及1500點大關，樂觀情緒濃厚，本月中反映市場波動的芝加哥期權波動指數（俗稱恐慌指數）跌至12點的超低水平。但隨着市場憂慮聯儲局可能放慢印鈔速度，加上意大利大選結果導致政壇陷入僵局，市場避險意識驟增，恐慌指數周一飈升34%，是2011年8月美債遭降級以來最大單日升幅。以本月20日的約12點低位計，一度急升至周一的19.28點，恐慌指數在4天內升幅近六成。
過往數年，恐慌指數錄得4天升幅逾五成以上的例子，分別關乎次按爆煲、雷曼倒閉、希臘瀕臨破產、美債上限等危機，可見今次意國大選再次燃起歐債危機的憂慮，對股市的震撼力不容忽視。
惠譽警告降美評級
翻查1990至2011年紀錄，每逢恐慌指數單日升幅逾三成，標普500指數在短期及中期的表現都是向淡居多，隨後5個交易日標指的累計跌幅平均是0.29%，10天跌幅則為1.86%，而20天的跌幅則更大，達2.27%（見表），其中2008年9月恐慌指數錄得單日超過三成升幅後，10天後美股的累積跌幅高達23.27%，可見一旦恐慌指數錄得單日大幅飈升，投資者應慎防股市中期會出現較明顯調整。
雖然伯南克為QE護航，稱印鈔的好處多於美國經濟承受的風險，又指自己控制通脹的往績，是二戰後最佳，明示聯儲局短期內不會「收水」退市，令美股反彈，但股市卻面臨另一風險，華府「分段強行削赤」將於明天正式啓動。與去年底的「財政懸崖」不同，美國兩黨領袖仍未有任何讓步迹象，分析預料要到3月27日政府撥款限期屆滿時，華府才有望一併就削赤問題達成共識。評級機構惠譽昨警告，若美國兩黨再就財政預算和削赤爭拗不休拒絕妥協，可能導致喪失其3A評級。
交易員Patrick Kernan向CNBC表示，投資者開始為自動削赤機制對美股造成的潛在波動進行對冲，當標普500指數周一仍處1510點附近水平時，不少投資者買入在本周到期的標指價外認沽期權跨價，行使價為1480至1500點，意味投資者擔心削赤機制啓動，會令美股最多跌近2%，有投資者更開始買入更長時期的認沽期權跨價，顯示股市未來數周恐有明顯波幅。
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