【明報專訊】美國政府推遲了兩個月落實的「分段強行削赤」，將於周五啓動，雖然早已有分析家警告，這可令美國今年GDP增長減少達1個百分點，惟近年兩黨財政危機談判多次均屬「狼來了」，市場對今次潛在危機處之泰然，「恐慌指數」期貨淨淡倉數目近9萬張，削赤重災區的國防股反獲投資者追捧，賭華府避過削赤，但現時兩黨只顧卸責不願讓步，一旦削赤最後關頭成真，避險情緒急增，勢令股匯波動，隨時殺市場一個措手不及。
今年初美國民主共和兩黨就「財政懸崖」達成協議，同意先向富人加稅，然後把「分段強行削赤」（sequester）推遲兩月，至3月1日才實施。現在3月1日的「死線」再次逼近，除非兩黨能再次達成協議推後限期，華府大幅削支將成事實，將要在未來9年（2013至2021年）削減1.2萬億美元開支，單是今個財年便要削減850億美元，足以拖低美國今年GDP增長約0.6至1個百分點。
去年第4季美國經濟意外錄得收縮，只要今年首季經濟稍有差池，經濟維持收縮狀態，將令美國技術上跌入衰退，金融海嘯後的雙底衰退噩夢便會成真。華府年初加稅所引來的經濟衝擊，最近已漸漸浮現，據彭博社取得全球零售業龍頭沃爾瑪的內部電郵，管理層形容沃爾瑪美國在2月銷售「一塌糊塗」，顯示美國加稅已打擊零售市道，倘若公共開支一同收縮，美國經濟跌入衰退的風險實在不容忽視。
「恐慌指數」6年最低
不過，由於自2011年起，華府已陷入多次債限及削赤爭拗，每次最後關頭都能化險為夷，股市不跌反升，多次「狼來了」之下，令投資者避險意識大減，目前對美國經濟及股市仍極樂觀，在本月反映市場波動的芝加哥期權波動指數（VIX，俗稱「恐慌指數」）一度跌至12%水平，為6年來最低，美國商品交易管理委員會（CFTC）的資料更顯示，押注「恐慌指數」繼續下跌的期貨淨淡倉數目持續處於歷史高位水平，最新數字接近9萬張，反映投資者認為3月1日削赤機制問題仍有望解決，甚至就算落實削赤，對經濟及股市影響亦有限。
重災國防股反獲追捧
雖然「分段強行削赤」中的一半開刀對象為國防開支，國防採購勢受影響，但投資者仍憧憬華府可避過削赤，數據機構Trade Alert資料顯示，美國國防工業巨企洛歇馬丁的認購期權達1.7萬張，認沽期權只有3360張，顯示投資者對避過削赤充滿信心，博華府達成協議後，國防股短期內乘勢急升，顯示削赤成真的風險完全未有反映在市場價格內。
專欄作家Gail MarksJarvis指出，華府除面對3月1日的削赤機制，3月27日亦須國會通過撥款，讓政府維持運作，一旦無法達成協議，有機會重演1995及96年克林頓與金里奇因談不攏導致政府運作停頓、令股市急跌的亂局。分析師亦稱，市場忽視風險，一旦未來兩周經濟數據欠佳，令市場意識到加稅及削赤足以拖低經濟，屆時避險意識急增，將令美元匯價再展升浪，令股匯陷入新一輪波動。
明報記者
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