煤價喘定 買神華博反彈

【明報專訊】政府上周五又出招「遏樓市炒風」，印花稅加倍。其實推出額外印花稅（SSD）及買家印花稅（BSD）後，炒家幾近絕跡，仍將樓價上升歸咎於「炒風」，只係企圖掩飾曾蔭權政府的失敗房屋政策，實在不負責任。


曾俊華每次出招，市場二手盤源便減少。已持有多於一項物業者，現更不願放盤了，因他日再買的成本甚高（須被SSD綁3年、印花稅加倍）。看來樓價仍會乾升。


港股上周五已如預期，回補了上升裂口22,700點，可按計劃吸納受惠中國經濟復蘇的周期股，煤炭股屬首選。煤炭股股價自今年高位平均跌近兩成，本已不高的估值更形超值。


神華業務多元 業績料勝同業

近月秦皇島煤價跌勢已喘定，預料內地經濟增長加快，將為煤價需求及價格帶來支持，帶動煤炭股反彈。此外，有傳中央計劃於今年起深化電煤改革，料有助提升煤企盈利。


較穩健者，可選龍頭中國神華（1088），因其業務多元化，實行煤炭、發電、運輸一體化，可產生協同效應。由於去年發電業務理想，有助抵銷煤炭業務下滑的部分影響，即將公布的全年業績料勝同業，股價下跌風險較低。


據市場預測，神華去年純利按年增長3%，反觀同業盈利很可能倒退。預測2012年市盈率9.8倍，較過去5年平均低五成。現價買入博反彈，目標34元，26.4元止蝕。


（筆者為證監會持牌人，並未持有上述股票）

蘇沛豐

新鴻基金融財富管理策略師