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【明報專訊】周先生問﹕近日萬順昌（1001）股價大幅上升，前景如何？
AMTD鄧聲興答﹕最新一份施政報告中，港府制定了一系列中長期樓宇供應計劃，包括未來5年內將有約7.5萬個新公屋單位落成，2016年起的4年內將落成約1.7萬個新居屋單位，同時預計未來3至4年一手市場可提供6.7萬個單位計，公私營在未來5年合共提供15.9萬個房屋單位建成。另一方面，港府計劃發展新界東北成為新市鎮，以及啟德綜合發展區，預期在新政府任期內各項建築工程將會上馬。
隨着香港在未來數年大興土木，除了建築業受惠外，對建材質易商亦有正面影響。萬順昌從事存銷及買賣建築材枓，包括鋼材產品、潔具、家具及塑膠樹脂，為本港第一間鋼鐵及建築材料經銷商。萬順昌截至去年9月底的中期業績轉虧為盈，賺3203萬元，鋼材分銷毛利率由去年同期負數，改善至9%，並派發中期股息2.3港仙。
建材需求回升 未來高增長持續
萬順昌半年業績改善，主要是受惠集團改善鋼材存貨控制，以及港澳地區的建築市場需求上升。事實上，集團旗下產品參與的基建項目，包括港珠澳大橋、啟德新發展區、部分港鐵工程等；同時，澳門的公屋及賭場建設項目的需求亦在增加，預期今年鋼材需求會持續上升。據集團提供的資料顯示，啟德發展區、港珠澳大橋，以及包括港島南線在內的多個港鐵工程，預期需要鋼材逾200萬公噸，涉及金額逾100億元。此外，正在醞釀中的第三條機場跑道亦有機會上馬，對公司需求亦有正面作用。
萬順昌股價近期強勢，突破1元水平，但在高增長的大前提下，現時估值為6倍預期P/E，仍然合理，持貨者可以20天線作止賺或止蝕並繼續持有。
（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
鄧聲興博士
AMTD證券及財富管理 業務部總經理
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