康師傅擁品牌優勢 20元吸

【明報專訊】讀者鄒小姐問：康師傅（0322）昨日表現出色，請問現價可否買入博反彈？短線目標價位是多少？

金利豐黃德几答：早前受到日資控股事件以及一系列的產品質量問題影響，康師傅股價自去年10月中開始表現不佳。然而根據AC Nielsen去年9月數據顯示，集團即食麵銷售量與銷售額市佔率分別為44.2%及56.9%，穩居即食麵市場「一哥」地位。另外，集團在去年3月底已經完成與百事公司戰略聯盟，據Canadean同年9月的數據顯示，集團百事碳酸飲料的第3季銷售量市佔率為34.1%，按季大升6.6個百分點，惟果汁產品在稀釋果汁市佔率按季錄得下跌。


進軍內地零食市場 擴收入來源

在百事可樂銷售量高增長的帶動下，集團第三季整體營業額按年增長33.6%至29.46億美元，純利增長19.4%至1.56億美元。期內，原材料價格持續回落，整體毛利率增長4.2個百分點至31.3%，創八個季度以來新高，料全年可維持高水平；惟第四季為飲料行業淡季，銷售增長或會放緩。另一方面，集團第三季的總營運成本與營業額同樣按年增長近33%，至27.8億美元，預期去年10月底投入營運的鄭州百事飲料工廠將會進一步增加營運開支。


集團即食麵的營業額第三季僅錄得7.2%的升幅，未及上半年的雙位數增長，不過集團表示會繼續強化其品牌優勢，並在產能方面做好準備，料全年仍有穩定增長。另外，集團透過與卡樂B及伊藤忠商事組合資公司，進軍內地零食市場，又聯手Prima拓展內地高端畜禽加工產品，有助擴大收入來源。


走勢上，去年10月12日升至25元遇阻回落，其後反覆下跌，前三個交易日更呈「三隻黑烏鴉」的利淡形態，惟昨日呈「陽燭」收復失地，STC%K線升穿%D線，14日RSI重新突破5日線，MACD熊差距收窄，可考慮20元吸納，反彈阻力22元，不跌穿19元可續持有。


金利豐證券研究部董事 黃德几