人生階段——資產配置先決條件

【明報專訊】周末起來聽到電台的幾位理財專家大談什麼是資產配置。本來早上聽幾句都沒什麼問題，他們都在說什麼資產配置就是根據當時的市場環境對自己的資產組合加以調整，也沒有說錯。但他們就是一點也沒有提到資產配置最重要的一環﹕那就是投資者當時正處的人生階段。很多人以為這就是說年紀大就保守一點，年紀輕的就進取一點。其實人生階段有時候不能用年齡來劃分。我認識有些投資者年不過四十，發迹之前都是從事高風險的科技創投，但之後深知要把生意做好，再把它賣得好價錢是多麼不簡單的事情，所以在變賣生意之後，人就改得比較平實，沒有把自己辛苦賺回來的財富像以前那麼來得進取。也有另一些例子是年屆六十高齡的企業家，覺得自己創富旅程還未完，對自己上巿企業信心十足，那就自然地資產比較集中，少一點分散與配置，那是很自然的做法，沒有什麼問題。其實適當的資產配置做法，不是一味叫人分散就對，如果沒有前因後果，資產分散與配置是沒有意思，也沒有說服力的。


投資注重現金流回報質量

2012年還有幾個星期就快完。除非今個月21日真的受瑪雅皇朝（Mayan）預言所料是末日之時，否則，無驚無險，2012年還是在一片本來看不好的氣氛下跑得不錯的一年。特別是，如果客戶沒有跟風道聽塗說債券價格已見頂的看法，反而跟隨我們一路鼓吹的「現金不是王，現金流才是」的投資法，今年到現在的回報還是相當扎實。特別是我常常說的，除了回報高低之外，回報的質量更重要。如果要像坐過山車般才賺回來的高回報，質量就不一定好啦。我們注重現金流的投資方法，今年不論回報和質量都算是不錯的一年。


多謝《明報》的垂青，在這個專欄本來只打算寫12篇文章，現在不知不覺已踏入第30篇了。本來沒有想過有時間可以寫那麼久，也沒想到除了在求學時期曾參加過投搞外，我這些讀番書的中文也可登上明報這樣的大雅之堂。多得讀者的支持和一些客戶的反應，給我很好的推動力。這篇過後，我會和家人放假去了。希望在2013年會以煥然一新的姿態與讀者繼續分享所聽所聞。Merry Christmas and many happy returns in 2013！


（本文中所述觀點為彭順德先生的個人觀點，可能與摩根大通及其附屬機構其他僱員的觀點有所不同。）


彭順德

摩根大通 私人財富管理 香港市場主管