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【明報專訊】希臘今年的危機事件，給予我們三大啟示。
第一，即使是希臘這類小國，亦可對大市造成重大影響。雖然希臘只佔整個歐元區經濟2%，一旦出事，亦會產生連鎖反應，原因是希臘可能退出歐元區，令市場憂慮周邊國家亦會出現類似的情况。
第二，市場風險日趨政治化。儘管經濟數據以至企業盈利仍然舉足輕重，國家的經濟是否穩健，市場氣氛孰好孰壞，亦日益視乎政府的措施。例如全球市場於今年中旬憂慮希臘政府會在無意間造成歐元區分裂，及至年底則因美國財政懸崖問題而忐忑不安。
第三大啟示來自希臘大選，亦可能是最重要的啟示。希臘大選令我們明白到，有些事件帶來的風險雖看似嚴峻，但過度憂慮事態發展，亦會構成重大危機。就如市場會突然為希臘可能退出歐元區而瀰漫着憂慮情緒，但市場氣氛亦可於瞬間大幅好轉。
下文將為大家探討勢必成為明年市場焦點的國際大事。
明年以色列大選可影響油價
歐洲方面，意大利及德國分別於明年2月及9月舉行大選。意大利的選舉結果將關乎新政府是否願意，以及能否獲得足夠民意支持，以繼續推行嚴格改革措施。有關改革是由現任總理蒙蒂自去年市况動盪期間上任以來制定的。
在德國，市場將密切注視總理默克爾如何決定德國應為歐元區內周邊國家作出的讓步程度，作為其所屬政黨基督教民主聯盟的政治綱領。於1月20日在德國下薩克森州舉行的州議會選舉，將被視為大選前哨戰，有助衡量反對派社民黨與綠黨聯盟近期是否取得更多選民支持。
另外，以色列於1月22日的選舉結果，亦可影響全球油價走勢。現任總理內塔尼亞胡一旦勝出，或會採取積極行動對抗伊朗。要是市場認為以色列較可能會先發制人，攻擊伊朗據稱擁有的核設施，中東的地緣政治風險或會大幅影響商品價格。
在今年中旬的低迷市况下，投資者的一大得着，就是明白到即使市場焦點可能受到風險事件主導，我們更應着眼於整體情况。要是投資者採取的策略是每當遇上風險事件，便避免投資在較高風險資產，則本身亦冒上風險，因為這樣有機會錯過大市反彈。
展望2013年，巴克萊認為投資者的最佳做法是安然應對，而非逃避風險。
黃敬庭
巴克萊投資策略師
第一，即使是希臘這類小國，亦可對大市造成重大影響。雖然希臘只佔整個歐元區經濟2%，一旦出事，亦會產生連鎖反應，原因是希臘可能退出歐元區，令市場憂慮周邊國家亦會出現類似的情况。
第二，市場風險日趨政治化。儘管經濟數據以至企業盈利仍然舉足輕重，國家的經濟是否穩健，市場氣氛孰好孰壞，亦日益視乎政府的措施。例如全球市場於今年中旬憂慮希臘政府會在無意間造成歐元區分裂，及至年底則因美國財政懸崖問題而忐忑不安。
第三大啟示來自希臘大選，亦可能是最重要的啟示。希臘大選令我們明白到，有些事件帶來的風險雖看似嚴峻，但過度憂慮事態發展，亦會構成重大危機。就如市場會突然為希臘可能退出歐元區而瀰漫着憂慮情緒，但市場氣氛亦可於瞬間大幅好轉。
下文將為大家探討勢必成為明年市場焦點的國際大事。
明年以色列大選可影響油價
歐洲方面，意大利及德國分別於明年2月及9月舉行大選。意大利的選舉結果將關乎新政府是否願意，以及能否獲得足夠民意支持，以繼續推行嚴格改革措施。有關改革是由現任總理蒙蒂自去年市况動盪期間上任以來制定的。
在德國，市場將密切注視總理默克爾如何決定德國應為歐元區內周邊國家作出的讓步程度，作為其所屬政黨基督教民主聯盟的政治綱領。於1月20日在德國下薩克森州舉行的州議會選舉，將被視為大選前哨戰，有助衡量反對派社民黨與綠黨聯盟近期是否取得更多選民支持。
另外，以色列於1月22日的選舉結果，亦可影響全球油價走勢。現任總理內塔尼亞胡一旦勝出，或會採取積極行動對抗伊朗。要是市場認為以色列較可能會先發制人，攻擊伊朗據稱擁有的核設施，中東的地緣政治風險或會大幅影響商品價格。
在今年中旬的低迷市况下，投資者的一大得着，就是明白到即使市場焦點可能受到風險事件主導，我們更應着眼於整體情况。要是投資者採取的策略是每當遇上風險事件，便避免投資在較高風險資產，則本身亦冒上風險，因為這樣有機會錯過大市反彈。
展望2013年，巴克萊認為投資者的最佳做法是安然應對，而非逃避風險。
黃敬庭
巴克萊投資策略師
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