【明報專訊】A股昨日上演一幕絕地大反擊，上證綜合指數一舉收復2,000點大關。觸發升市的源頭，是中國社會科學院發布的2013年《經濟藍皮書》指出，中央政府明年有空間推出更多的財政措施刺激經濟。亦因此，基建、水泥及鋼鐵板塊昨日齊齊起動，三個板塊中，基建已累升不少，鋼鐵基本面較差，故首選還是水泥，其中，除了周一推介的龍頭安徽海螺（0914），筆者亦較看好金隅（2009）。
首先，退一步來說，假設《經濟藍皮書》只是放空炮，內房商今年賣樓表現理想也是鐵一般的事實。值得留意的是，去年賣樓達標的內房商只佔小數，超標的更加是一隻手數得完，所以於今年初，大部分內房商的全年銷售目標均定得相當保守，這亦導致今年頭10個月的新動工房屋面積按年減少8%。
明年內房增新項目 帶動水泥需求
不過，時移世易，今年賣樓達標的內房商佔大多數，超標的更加是一隻手數不完，因此，筆者預期，內房商明年的全年銷售目標會定得較進取，為了配合目標，內房商有必要增加明年新動工房屋項目的數量。筆者早前已經指出，於整個房屋項目興建的流程中，新動工時期對水泥的需求最大，亦因此，水泥板塊明年有機會大翻身，出現價量齊升的情况。
筆者之所以較看好金隅，主要是因為金隅同時兼營房地產發展業務，相關業務貢獻集團上半年四成的收入及五成的毛利，當中四分之一的收入來自保障房項目，面對內房銷情轉旺，以及中央政府加大對保障房的投資力度，集團本身將直接受惠。集團現時手頭上握有580萬平方米的土地儲備，此外還有300萬至400萬平方米的工業用地有待轉化為住宅用地，上述土儲相信足夠集團未來幾年的發展所需。
論估值，金隅現時的2013年預測市盈率只不過是6.75倍，相比安徽海螺的13.8倍及華潤水泥（1313）的11.6倍，分別呈現51%及42%的折讓，估值一點也不昂貴，值得考慮。
明報記者 崔競文
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