「尋息」需求增 置富看高一線

【明報專訊】港股昨日上升逾300點，開始出現轉勢迹象，不過這卻不代表高息股的升浪已經告一段落，相反，筆者認為，於零息環境下，高息股會繼續受到資金追捧，其中，房產信託基金（REITs）置富（0778）值得留意。


對於高息股的升浪會否告一段落，筆者認為要先弄清楚一點，就是高息股的升浪是受惠市况偏弱刺激避險需求，還是受惠零息環境帶動「尋息」（Yield-Seeking）需求？

筆者認為是後者，此一看法有數據支持，事實上，高息股的大型升浪早於2008年已經展開。


值得留意的是，聯儲局於2008年12月中將美國的基準利率下調至0.25厘水平。REITs 領匯（0823）的大型升浪，早於當年10月中已經展開，迄今累積升幅達2倍。


緊接着是電訊股和記（0215），其大型升浪於2009年5月中展開，累積升幅達3.6倍。再之後是另一隻電訊股數碼通（0315），其大型升浪於2010年8月底展開，累積升幅達3.1倍。


息率達6厘 高過領匯

由此可見，於零息環境下，資金追捧高息股是大勢所趨。然而重點是，零息環境會再持續多久？哪一隻會是具潛力的高息股？


針對第一個問題，鑑於美國經濟增長步伐緩慢，筆者相信零息環境至少會再持續兩至三年的時間。


而針對第二個問題，筆者認為會是另一隻REITs置富。事實上，置富的大型升浪於去年10月初已經展開，迄今累積升幅達52%。


當然，論規模，置富遠遠及不上領匯，不過，論業務穩健程度，兩者其實相差無幾，皆做「街坊生意」，主攻中低檔商戶，故業務對經濟周期的敏感度會較低。


論股價的抗跌力，置富亦不是太「輸蝕」，恒指去年大跌兩成，大部分REITs錄得一至四成的跌幅，置富只錄得5.5%的跌幅（領匯逆市升18.4%）。論股息，置富2012預測股息率達到6厘，則較領匯的4.3厘吸引。


明報記者 崔競文