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【明報專訊】聯通（0762）及中電信（0728）今年股價表現可謂慘淡，累跌約20%至40%，惟昨日乘着大市升勢，突然齊齊發力爆升5％至6％。市場人士認為一來是投資者將資金「泊入」電訊股避險，而且兩隻股的市帳率亦跌至1倍以下，接近金融海嘯時水平。估值廉宜之餘，摩根士丹利與聯通管理層會面後發表報告，指公司開始調升月費及減少手機補貼，有助盈利改善。
內地電訊服務股去年以來備受減價戰所拖累，而市場焦點早就由關心上客量的增長，變為客戶的質素及利潤率。故此，擁有蘋果iPhone 4S銷售權的聯通及中電信，雙雙因手機補貼的問題，而令今年股價表現甚差。
取消低價月費手機補貼
不過，昨日大摩在報告中指出，早前與管理層會面後，獲悉他們已將低端3G手機的補貼費，由去年12月的45%至50%，降低至目前的30%至35%，亦取消對46元（人民幣•下同）月費計劃的手機補貼。與此同時，千元智能手機的入場月費，亦由66元增至96元。
大摩：第2季3G ARPU跌幅收窄
由於聯通的3G月費加價，大摩預計第2季的3G ARPU（每月每戶平均收入），按季只減少4%，對比首季的6%及去年第4季的10%有所收窄。然而，內地經濟放緩的情况，對消費者購買3G或智能手機的意欲有影響，令3G上客量減慢。
3G上客量 6月重返300萬戶
聯通在昨日收市後，公布6月的上客數字，3G上客量有302.6萬戶，較5月的272.6萬戶增加11%。自今年1月以來，首次重返300萬戶以上的水平，但當中包括早前推出市場的「20元3G卡」。集團未有列明，有多少張卡計算其中，若按5月中（5月份3G上客量沒計入20元3G卡）開始銷售第1批10萬卡計算，最少有40萬張卡。
中興通訊（0763）早前發盈警，理由包括內地部分電訊商的網絡招標推遲，結果整個板塊的前景被看淡。這邊廂電訊設備股盈利受壓，那邊廂可能提高電訊商的盈利。
內地推300元智能手機 可Wi-Fi上網
再者，智能手機的價格開始下跌，內地出品的低價「山寨」手機，價格介乎600多元至800多元，更有廠商推出名為「小蜜蜂」的300元智能手機。雖然沒有3G上網功能，但內置Wi-Fi亦可吸引一群低端用家。電訊商的手機補貼費用，自可隨機會大降而大幅減少，從而推動利潤率回升。
受惠於多項利好因素，聯通及中電信股價，昨日分別抽升5.4%及6.8%，一洗今年以來的頹風，而中移動（0941）亦升1.6%。有電訊分析員認為，減價戰及手機補貼的不利因素，可能已成過去，但之後的上升動力，仍要視乎中期業績的表現。
明報記者 岑梽豪 陳子凌
內地電訊服務股去年以來備受減價戰所拖累，而市場焦點早就由關心上客量的增長，變為客戶的質素及利潤率。故此，擁有蘋果iPhone 4S銷售權的聯通及中電信，雙雙因手機補貼的問題，而令今年股價表現甚差。
取消低價月費手機補貼
不過，昨日大摩在報告中指出，早前與管理層會面後，獲悉他們已將低端3G手機的補貼費，由去年12月的45%至50%，降低至目前的30%至35%，亦取消對46元（人民幣•下同）月費計劃的手機補貼。與此同時，千元智能手機的入場月費，亦由66元增至96元。
大摩：第2季3G ARPU跌幅收窄
由於聯通的3G月費加價，大摩預計第2季的3G ARPU（每月每戶平均收入），按季只減少4%，對比首季的6%及去年第4季的10%有所收窄。然而，內地經濟放緩的情况，對消費者購買3G或智能手機的意欲有影響，令3G上客量減慢。
3G上客量 6月重返300萬戶
聯通在昨日收市後，公布6月的上客數字，3G上客量有302.6萬戶，較5月的272.6萬戶增加11%。自今年1月以來，首次重返300萬戶以上的水平，但當中包括早前推出市場的「20元3G卡」。集團未有列明，有多少張卡計算其中，若按5月中（5月份3G上客量沒計入20元3G卡）開始銷售第1批10萬卡計算，最少有40萬張卡。
中興通訊（0763）早前發盈警，理由包括內地部分電訊商的網絡招標推遲，結果整個板塊的前景被看淡。這邊廂電訊設備股盈利受壓，那邊廂可能提高電訊商的盈利。
內地推300元智能手機 可Wi-Fi上網
再者，智能手機的價格開始下跌，內地出品的低價「山寨」手機，價格介乎600多元至800多元，更有廠商推出名為「小蜜蜂」的300元智能手機。雖然沒有3G上網功能，但內置Wi-Fi亦可吸引一群低端用家。電訊商的手機補貼費用，自可隨機會大降而大幅減少，從而推動利潤率回升。
受惠於多項利好因素，聯通及中電信股價，昨日分別抽升5.4%及6.8%，一洗今年以來的頹風，而中移動（0941）亦升1.6%。有電訊分析員認為，減價戰及手機補貼的不利因素，可能已成過去，但之後的上升動力，仍要視乎中期業績的表現。
明報記者 岑梽豪 陳子凌
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