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【明報專訊】中國上月經濟數據出爐，在低期望下總算沒有太大驚嚇，惟前路陰霾籠罩，新一堆問題又再湧現，如通脹持續回落，引發通縮的憂慮；人民幣匯價今年以來升值速度放緩，對企業影響浮現；肩負支持經濟發展的百業之母銀行業更走入谷底。本期《股市攻略》就為大家撥開雲霧，從通脹回落，到人民幣走向，以至內銀股前景估值一一進行剖析，找尋投資契機。
通脹回落 吼醫藥食品股
內地上月CPI（消費物價指數）跌至29個月新低，PPI（生產者價格指數）也連續4個月出現負增長，引發市場對通縮恐懼。不過，通縮不利市民消費，實非中央政府所願見，加之通脹壓力大減，有利更寬鬆貨幣政策，短期不虞通縮。不過，通脹下滑，內地經濟需求萎縮，受經濟周期波動影響較小的股份值得看高一線，其中醫藥股被視為防守性較高板塊，且受惠於政策由緊轉寬，估值有修復空間，食品股隨通脹回落令成本下降，亦有望否極泰來。
國策支持「醫藥下鄉」
醫藥股迎來多重利好，政策由緊轉鬆，普及藥品降價較預期溫和、受惠重組併購消息帶動，兼且國務院下發《社保十二五規劃綱要》，提出跨省就業可報銷，預料可誘發醫藥消費，衛生部亦擬擴大基本藥物制度至農村，加大當地衛生服務建設，有「醫藥下鄉」意味。
揀選醫藥股有三點值得留意，第一是發中期盈喜股份安全性較高，已發盈喜醫藥股有康哲藥業（0867），旗下獨家藥品品種較多，受普藥招標降價的影響較小，四環醫藥（0460）及李氏大藥廠（0950）亦有此特點。
從事中高端品牌中藥 可看高一線
第二是從事中高端品牌的中藥股份，在A股市場被譽為「藥股茅台」的片仔癀近期股價節節上升，主要受惠產品加價帶動，在本港可留意同仁堂科技（1666），旗下安宮牛黃丸本月起更大幅加價60%至每粒560元人民幣，由於公司有一半產品無最高零售價限制，預料可持續提價。第三是留意穩健的龍頭分銷商如國藥（1099），大規模收購已近完成，在二、三線城市佈局領先同業，預料經營效益可續提升。
原料成本回落 食品股毛利率回升
內地6月通脹跌至2.2%，食品股旺旺（0151）及統一企業（0220）近期勢不可擋，可受益於原料成本回落，兩股可回調收集。近年表現低沉的康師傅（0322）亦有望否極泰來，公司去年受成本上漲拖累令純利倒跌12%，預料今年毛利率可望回升，公司稱存貨過高問題已於首季解決，現正與百事整合裝瓶業務。
明報記者 謝偉龍、劉思明、崔競文
通脹回落 吼醫藥食品股
內地上月CPI（消費物價指數）跌至29個月新低，PPI（生產者價格指數）也連續4個月出現負增長，引發市場對通縮恐懼。不過，通縮不利市民消費，實非中央政府所願見，加之通脹壓力大減，有利更寬鬆貨幣政策，短期不虞通縮。不過，通脹下滑，內地經濟需求萎縮，受經濟周期波動影響較小的股份值得看高一線，其中醫藥股被視為防守性較高板塊，且受惠於政策由緊轉寬，估值有修復空間，食品股隨通脹回落令成本下降，亦有望否極泰來。
國策支持「醫藥下鄉」
醫藥股迎來多重利好，政策由緊轉鬆，普及藥品降價較預期溫和、受惠重組併購消息帶動，兼且國務院下發《社保十二五規劃綱要》，提出跨省就業可報銷，預料可誘發醫藥消費，衛生部亦擬擴大基本藥物制度至農村，加大當地衛生服務建設，有「醫藥下鄉」意味。
揀選醫藥股有三點值得留意，第一是發中期盈喜股份安全性較高，已發盈喜醫藥股有康哲藥業（0867），旗下獨家藥品品種較多，受普藥招標降價的影響較小，四環醫藥（0460）及李氏大藥廠（0950）亦有此特點。
從事中高端品牌中藥 可看高一線
第二是從事中高端品牌的中藥股份，在A股市場被譽為「藥股茅台」的片仔癀近期股價節節上升，主要受惠產品加價帶動，在本港可留意同仁堂科技（1666），旗下安宮牛黃丸本月起更大幅加價60%至每粒560元人民幣，由於公司有一半產品無最高零售價限制，預料可持續提價。第三是留意穩健的龍頭分銷商如國藥（1099），大規模收購已近完成，在二、三線城市佈局領先同業，預料經營效益可續提升。
原料成本回落 食品股毛利率回升
內地6月通脹跌至2.2%，食品股旺旺（0151）及統一企業（0220）近期勢不可擋，可受益於原料成本回落，兩股可回調收集。近年表現低沉的康師傅（0322）亦有望否極泰來，公司去年受成本上漲拖累令純利倒跌12%，預料今年毛利率可望回升，公司稱存貨過高問題已於首季解決，現正與百事整合裝瓶業務。
明報記者 謝偉龍、劉思明、崔競文
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