周大福股價挫9%

【明報專訊】周大福早前公布截至六月底首季銷售數據，整體營業額僅增16%，相較上財政年度錄得61%的增長，大為遜色。有分析員認為，去年同期的高基數及金價疲軟是周大福首季業績大幅轉差的原因，認為周大福股價經昨日急挫後，估值仍然偏貴。


周大福昨天大瀉9%，其他金舖股六福（0590）、周生生（0116）跌幅相對較小，奢侈品股Prada（1913）亦受壓力，昨大跌4.6%。


相比之下，化妝品股莎莎（0178）因首季業績表現穩定，股價昨天逆市回升2%。


輝立研究分析員莫京燐認為，周大福首季銷售增長跑輸同業，除了其去年同期基數較高，亦因為金價走弱，令內地旅客來港買金意欲大減。據周大福公告，以產品分類來看，黃金製品佔集團營業額約58%，珠寶首飾佔比約22%。為降低對黃金業務的依賴，周大福近期開始高調發展其珠寶類業務，公司預計今年下半年，其在內地的珠寶生產加工能力將擴大約一倍，並希望未來珠寶業務的增速可高於黃金飾品業務的增速，以應對黃金市場可能出現的飽和。


至於周大福去年存貨激增經營現金流又現負數，莫京燐指這當然不是好兆頭，但未至於去到令人憂慮的地步。周大福存貨上升，主要因為擴充步伐急促，但該股上市後，應有充裕資金。


他續稱，周大福在增長高峰時上市，對是次公布的數據轉差「不感意外」，該股以高市盈率上市，自然應支持較高的增長，而周大福股價經過昨日急挫後仍貴，待其市盈率與同業的差距收窄至一至兩成，才算合理估值。