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【明報專訊】截至7月6日的當周，香港強積金平均上升0.61%。股票強積金平均上漲0.94%，優於債券強積金（+0.18%）和混合型強積金（+0.51%）。
上個月的歐元區領導人峰會後，全球金融市場的緊張形勢本應得到紓緩，資產價格也應當反彈。但實際情况卻大相徑庭，全球股市自本月初開始普遍重返跌勢。同期，銅和黃金等商品也表現出同樣的走勢。迄今為止，10年期意大利和西班牙政府公債收益率都無法建立起下跌趨勢，與此同時10年期德國和美國公債收益率仍呈現明確上升勢頭。
全球金融市場疲乏無力的表現，可部分歸因於投資者的失望與不滿，他們認為雖然歐元區領導人峰會達成了穩定金融市場的系列舉措，但歐元區國家在推行這些政策方面行動過於遲緩。而且，近期出爐的一連串經濟數據也進一步印證了全球經濟正在喪失增長動能的事實。同時，美國聯儲局貨幣政策委員會的6月會議紀錄，反映出多數委員並不贊同現時推出第三輪量化寬鬆（QE3），這也加深了全球金融市場的疲勢。
中國數據牽動後市
市場注意力現正轉向中國。中國政府和人民銀行將在未來數日公布一系列重要經濟數據。其中包括2012年第一季國內生產總值、2012年6月的銀行新增貸款、貨幣供應量、零售銷售和工業產量等，預計這些指標將顯示出中國經濟繼續面臨極大的挑戰。在所有這些待公布的數據中，第二季GDP將是重中之重，預計第二季中國經濟增長率將放緩到7.7%，低於2012年第1季的8.1%。
與此同時，2012年第一季企業盈利公布季節已經拉開帷幕。截至2012年7月6日，標準普爾500指數成分股中已經有25家發布了業績報告，64%的盈利情况優於分析師預估。這個比例高於長期均值62%，但卻低於過去4個季度的均值68%。預期2012年第一季標準普爾500指數所有成分公司的每股盈利平均增幅將達到5.8%，這項預測在過去12個月期間呈現持續下滑趨勢。
政策成效呈現需時
儘管存在種種負面因素，全球經濟的走軟料應促使各國政府和央行，特別是新興經濟體的政府和央行在未來數月，甚至數個季度繼續實施寬鬆的財政和貨幣政策。然而，刺激舉措通常需要時間才能對經濟產生正面的效果。因此，全球金融市場看起來在近期極有可能延續當前的疲軟表現。
黃澤銘
理柏香港 研究總監
上個月的歐元區領導人峰會後，全球金融市場的緊張形勢本應得到紓緩，資產價格也應當反彈。但實際情况卻大相徑庭，全球股市自本月初開始普遍重返跌勢。同期，銅和黃金等商品也表現出同樣的走勢。迄今為止，10年期意大利和西班牙政府公債收益率都無法建立起下跌趨勢，與此同時10年期德國和美國公債收益率仍呈現明確上升勢頭。
全球金融市場疲乏無力的表現，可部分歸因於投資者的失望與不滿，他們認為雖然歐元區領導人峰會達成了穩定金融市場的系列舉措，但歐元區國家在推行這些政策方面行動過於遲緩。而且，近期出爐的一連串經濟數據也進一步印證了全球經濟正在喪失增長動能的事實。同時，美國聯儲局貨幣政策委員會的6月會議紀錄，反映出多數委員並不贊同現時推出第三輪量化寬鬆（QE3），這也加深了全球金融市場的疲勢。
中國數據牽動後市
市場注意力現正轉向中國。中國政府和人民銀行將在未來數日公布一系列重要經濟數據。其中包括2012年第一季國內生產總值、2012年6月的銀行新增貸款、貨幣供應量、零售銷售和工業產量等，預計這些指標將顯示出中國經濟繼續面臨極大的挑戰。在所有這些待公布的數據中，第二季GDP將是重中之重，預計第二季中國經濟增長率將放緩到7.7%，低於2012年第1季的8.1%。
與此同時，2012年第一季企業盈利公布季節已經拉開帷幕。截至2012年7月6日，標準普爾500指數成分股中已經有25家發布了業績報告，64%的盈利情况優於分析師預估。這個比例高於長期均值62%，但卻低於過去4個季度的均值68%。預期2012年第一季標準普爾500指數所有成分公司的每股盈利平均增幅將達到5.8%，這項預測在過去12個月期間呈現持續下滑趨勢。
政策成效呈現需時
儘管存在種種負面因素，全球經濟的走軟料應促使各國政府和央行，特別是新興經濟體的政府和央行在未來數月，甚至數個季度繼續實施寬鬆的財政和貨幣政策。然而，刺激舉措通常需要時間才能對經濟產生正面的效果。因此，全球金融市場看起來在近期極有可能延續當前的疲軟表現。
黃澤銘
理柏香港 研究總監
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