新貸資金如石沉大海 經濟難反彈

【明報專訊】內地上半年新增貸款共計增長4.86萬億，若以達到全年8萬億的目標計算，下半年新增貸款總量僅3.12萬億，相當於每月新增貸款平均5200億，對實體經濟供給明顯不足。有經濟師認為，新增貸款結構說明中國經濟發展「疾病纏身」，9000億好似「石沉大海」，實體經濟反彈困難重重。


6月份中長期貸款佔比再次下跌，短期貸款佔比高企。華創證券研究所宏觀經濟高級分析師楊現領指出，新增貸款結構顯示，一方面，企業融資需求並非來自長期投資需要，而是短期償債需求，他們面臨兩大難題，即去槓桿和去庫存；另一方面，內銀對經濟前景悲觀，不願借出長期貸款。


前景悲觀 不願借出長期貸款

6月份逾9000億新增貸款並非小數，從去年初以來，是新貸增長第三高的月份。然而對實體經濟的微乎甚微，那麼，這9000億究竟跑哪兒去了？


獨立經濟學家謝國忠將之形容為，「錢只是從一個地方挪到了另一個地方」。他指出，不少銀行信託產品轉成貸款，同時一大部分貸款借出後會直接轉換為存款，流動性並未在實體經濟中真正用起來。


華創證券研究，6、7、8三個月的新增貸款若保持8000億左右，可幫助GDP在三、四季度觸底反彈。市場擔心，若單月9000億的新增貸款都不足以支撐實體經濟，那麼在8萬億目標下，若下半年平均每月5000億新增貸款，實體經濟豈不是岌岌可危？故此美銀美林即上調全年新貸的目標至8.13萬億元，更有估計，若經濟仍無起色，全年新貸有機會再衝高至8.5萬億至9萬億元。