追樓市升幅 地產股爆升

【明報專訊】雖然昨天內銀股受壞帳大增憂慮影響表現疲弱，但落後樓價走勢的本地地產股則撐住指數，成為恒指火車頭，當中受郭氏兄弟被查事件影響的新鴻基地產（0016）獲摩根大通調高投資評級，股價升達3.55%，恒生地產股分類指數亦升1.17％，最終令恒指收市轉跌為升23點，報19,420點，成交為435億元。


土地供應有限 支撐地產股

摩根大通的報告指出，本地地產股今年以來都跑輸大市，相比之下收租股及房產信託基金（REITs）則跑贏大市。不過，該行預計未來18個月會維持土地供應有限，而新政府亦不斷強調未來的房屋政策並非要推低樓市，反而預期會有措施支持居屋的第二市場，因此看好地產股。


股息回報率 較收租股更佳

政府年初預計，今年將會推出20,000個住宅單位，不過摩通預計，今年上半年的新供應只有4,400個，僅達到全年目標的22％。另一方面，地產股的預期股息回報率平均達3.2％，比收租股更佳。


事實上，過往反映樓價的中原城市領先指數與恒生地產股分類指數走勢相近，但近兩年來股市受歐債危機的影響比樓市大，樓價調整後均能反覆上揚，相比之下，地產股卻遠遠落後。


瑞銀：地產股股價仍被低估

瑞銀中國及香港地產研究部主管李智穎預計，未來樓市會稍作調整，但即使計入這個因素，本地發展商的股價仍被低估。


發展商的股價於年初以來一直跑輸樓市，主要是憂慮新政府上場後會復建居屋，增加土地供應。但李智穎認為，只要居屋及公屋的供應不算過多，沒有超出原本要照顧的群眾，就不影響私人住宅市場。


地產股與樓價走勢背道而馳，Bricks & Mortar地產分析員王震宇則指出，近兩年地產股受環球市况影響較多，「6至7成以上的股價不反映本地樓價。」。


除地產股外，憧憬保費增長，中壽（2628）及太保（2601）等內險股獲資金追捧，亦減低了內銀股跌幅對指數的影響。醫藥股亦因利好政策即將出台而全線上升，聯邦製藥（3933）大升12.8％。內地正式宣布減油價，負面因素消除，中石化（0386）昨回彈1.87％。